Se vivi un'inflazione alta anche in dollari...

Poiché non mi fido dei dati sull'inflazione del TÜİK, dall'inizio del 2022 ho iniziato a misurare la mia inflazione personale in base al mio paniere di consumo. Procedeva di pari passo con l'inflazione misurata dall'ENAG, un gruppo di economisti indipendenti. Ho continuato fino a maggio 2025. Quando ho notato che, mentre c'era una differenza significativa tra me e il TÜİK, non c'era una differenza significativa con l'ENAG, ho smesso di calcolare la mia inflazione a partire da maggio 2025. 

Durante il periodo di Mehmet Şimşek, avevo espresso che la politica di riduzione dell'inflazione attraverso la soppressione del tasso di cambio fosse molto insufficiente; da allora ho ripetuto più volte che 'la Turchia non sta vivendo solo un'inflazione in lire turche, ma anche un'inflazione in dollari'.

Quasi tutti erano d'accordo sul fatto che la politica di soppressione del tasso di cambio colpisse gli esportatori e gli operatori turistici. Ma ho anche spiegato l'inflazione vissuta in dollari in Turchia per determinare la portata del danno. Quasi nessuno si è interessato a questo aspetto della questione. Oggi, non solo gli esportatori, ma anche gli operatori turistici si lamentano molto.   

La Turchia deve ora discutere anche dell'inflazione che vive in dollari.

Inizialmente si erano levate le proteste degli industriali esportatori. Si lamentavano degli alti tassi di interesse. Hanno vissuto sia la difficoltà di accesso al credito, sia la perdita di competitività sui mercati esteri a causa della soppressione del tasso di cambio dovuta agli alti tassi di interesse. 

Lo stesso vale per gli operatori turistici. 

Il turista arriva in Turchia con euro e dollari. Con il caldo estivo, l'uso dell'aria condizionata negli hotel raggiunge livelli estremi; le bollette elettriche pagate, le spese per il cibo a buffet negli hotel all-inclusive, i prezzi della carne, del formaggio e del latte aumentano a tassi molto elevati in lire turche. Tuttavia, il dollaro e l'euro non aumentano allo stesso ritmo. I margini di profitto si riducono e, dopo un po', i prezzi di vendita nel turismo non riescono a coprire i costi. 

Ora siamo nel mezzo della stagione estiva. Questa volta la stessa protesta arriva dal settore turistico. Gli hotel sono pieni ma le aziende non guadagnano. I debiti bancari stanno gonfiandosi. In luoghi come Çeşme e Bodrum, che sono di dimensioni più ridotte e lavorano principalmente per il turismo interno, le strutture riescono ad aumentare i prezzi. Tuttavia, gli hotel di grande capacità dove si pratica il turismo di massa all-inclusive, in particolare ad Antalya, non possono aumentare i prezzi a causa della concorrenza internazionale. Se l'anno scorso hanno venduto una camera a un certo numero di euro, quest'anno sono costretti a venderla allo stesso prezzo. Al massimo possono aumentarlo del 5%. Eppure, il divario tra l'inflazione e il tasso di cambio si è allargato molto di più. Cercherò di spiegare l'argomento con una tabella dettagliata qui sotto.

I NUMERI PARLANO CHIARO

Quando Mehmet Şimşek è entrato in carica, il dollaro era a 21,15 lire, oggi è a 46,80 lire.

L'aumento è del 121%.

L'euro è salito da 22,61 lire a 53,52 lire.

L'aumento è del 137%.

Il paniere valutario composto da dollaro ed euro è passato da 21,88 lire a 50,16 lire.

L'aumento è del 133%.

Nello stesso periodo, l'inflazione del TÜİK è stata di circa il 205%.

Nel calcolo composto che abbiamo effettuato sui tassi di inflazione pubblicati mensilmente dall'ENAG, l'indice, accettato come 100 nel giugno 2023, è salito a 534 nel giugno 2026. Secondo l'ENAG, l'inflazione cumulativa nello stesso periodo è stata del 434%.

Il paniere valutario è rimasto indietro rispetto all'inflazione ufficiale di circa 72 punti e rispetto all'inflazione dell'ENAG di oltre 300 punti.

Non dovremmo considerare questo come un semplice calcolo statistico fatto per divertimento. Questa è l'erosione della competitività internazionale della Turchia. Sono segnali di allarme che indicano che il deficit delle partite correnti della Turchia si gonfierà ogni anno di più, che sprofonderà ulteriormente nel pantano del debito estero e che verranno trasferite maggiori risorse dall'interno verso l'esterno attraverso il pagamento degli interessi.

INFLAZIONE IN DOLLARI

L'avevo accennato all'inizio dell'articolo. Per vedere la portata di questo danno, dobbiamo considerare e discutere l'inflazione in dollari. 

Lo vedete nella tabella. Il tasso di cambio del dollaro è aumentato di circa 2,21 volte in questo periodo. Secondo il TÜİK, i prezzi sono aumentati di circa 3,05 volte.(Dividendo 3,05 per 2,21, otteniamo il risultato di 1,38.)

Secondo i dati ufficiali del TÜİK, i prezzi in Turchia sono aumentati di circa il 38% in termini di dollari negli ultimi tre anni. Ciò significa un'inflazione media annua composta in dollari di circa l'11%. Attenzione, secondo il TÜİK…

E secondo l'ENAG? L'inflazione cumulativa in dollari degli ultimi tre anni è del 141%. Secondo l'ENAG, l'equivalente annuo composto dell'aumento del 141% in tre anni è circa il 34% di inflazione in dollari.

Allora, un esportatore o un operatore turistico può aumentare i propri prezzi in valuta estera tanto quanto il tasso di inflazione in dollari vissuto in Turchia? 

L'inflazione in dollari, che è dell'11% annuo anche secondo il TÜİK e del 34% secondo l'ENAG, è un tasso insostenibile che nessun turista straniero o importatore al mondo può accettare.

Come farà l'operatore turistico a competere con questo divario? Come farà l'esportatore a vendere merci con questo divario?

COSA INDICA IL TASSO DI CAMBIO DI EQUILIBRIO TEORICO?

Facciamo anche un calcolo teorico del tasso di cambio. Qui non sto dicendo “il tasso di cambio dovrebbe essere questo”. Sto chiedendo: “Se la relazione tra il tasso di cambio e l'inflazione non si fosse interrotta, se gli aumenti fossero andati in parallelo, quali dovrebbero essere il dollaro, l'euro e il paniere valutario?” 

Calcoliamo quali livelli indicherebbe il paniere valutario se il divario di inflazione tra la Turchia e il mondo esterno si fosse chiuso. Assumo un'inflazione totale triennale del 10% nel mondo esterno e la sottraggo dalla nostra inflazione. 

In questo caso, approssimativamente;

Il tasso di cambio del dollaro, che è 46,80, oggi dovrebbe essere 59 secondo il TÜİK, 103 lire secondo l'ENAG… 81 TL in uno scenario intermedio tra i due.

L'euro, che è 53,52 TL, dovrebbe essere 63 secondo il TÜİK, 110 TL secondo l'ENAG, 86 TL secondo uno scenario intermedio tra i due.

Il paniere valutario di 50 lire, che calcoliamo come (Dollaro + Euro) / 2, dovrebbe essere 60 secondo il TÜİK, 104 TL secondo l'ENAG, e 82 secondo uno scenario intermedio tra i due. 

Che ne dite, le linee di faglia danno un'idea dell'energia accumulata per un terremoto? Anche questa è una cosa simile. Il calcolo teorico del tasso di cambio è importante in quanto mostra la pressione energetica accumulata per una svalutazione, anche se non è esatto.

L'INFLAZIONE NON ESPLODERÀ?

Se si abbandonasse l'attuale politica dei tassi di cambio e dei tassi di interesse e il tasso di cambio raggiungesse in breve tempo i livelli che abbiamo indicato, ovviamente l'inflazione andrebbe completamente fuori controllo. Tuttavia, è anche evidente che l'inflazione non diminuisce a seguito dell'attuale politica dei tassi di interesse e dei tassi di cambio.  

Potete usare il tasso di cambio come ancora nella lotta contro l'inflazione per un breve periodo.

6 mesi, 9 mesi. Al massimo un anno...

Ma se dite che ridurrò l'inflazione solo con la politica monetaria, passano tre anni e non avrete fatto alcun progresso. Rendete i poveri ancora più poveri. Impoverite la società. Mentre dite che ridurrò la domanda, distruggete la produzione e l'offerta. Tagliate la testa alle galline dalle uova d'oro che portano valuta estera, agli esportatori, agli operatori turistici. 

Con questa politica del tasso di cambio, rendete le importazioni economiche ma rendete gli agricoltori, gli industriali e gli operatori turistici incapaci di competere. Alla fine, fate esplodere il deficit delle partite correnti. Siete costretti a trovare più risorse esterne per finanziare il deficit delle partite correnti.

Offrite tassi di interesse più alti per attirare più denaro caldo, trasferite più risorse dall'interno verso l'esterno.

Inoltre, nonostante tutto ciò, l'inflazione rimane bloccata intorno al 30% secondo il TÜİK e al 50% secondo l'ENAG.

Da quando è stata annunciata, abbiamo scritto più volte delle carenze della politica di disinflazione applicata da tre anni e le abbiamo spiegate in televisione. Il pesante prezzo di questa politica è stato pagato da pensionati, lavoratori e agricoltori. La società è diventata sempre più povera. Ora, anche i settori non legati al lavoro dell'economia, gli industriali esportatori e i datori di lavoro del turismo, hanno iniziato a perdere.

Se tutte le forze produttive, dal lavoro al capitale, si lamentano, e se guadagnano solo coloro che fanno affari con lo Stato, i percettori di rendita, gli speculatori dei mercati monetari e dei capitali, significa che l'economia e la struttura sociale di quel Paese sono entrate in un processo di grande decadenza e collasso.