Mentre i prezzi nel mercato globale del rame si avvicinano nuovamente ai massimi storici, emerge una chiara ricerca di equilibrio tra la carenza sul fronte dell'offerta e la forza del dollaro. Al London Metal Exchange, il rame con consegna a tre mesi è stato scambiato la mattina del 23 settembre a circa 14.770 dollari per tonnellata. Questo prezzo si colloca appena al di sotto del record di 14.875 dollari registrato a settembre.
Il rame ha registrato una delle serie di rialzi più prolungate dell'ultimo anno e mezzo, crescendo per sei sessioni consecutive fino al 22 settembre. Nel mercato dei futures statunitense, il giorno precedente è stata testata la soglia di oltre 6,90 dollari per libbra, mentre nelle contrattazioni del 23 settembre si è fatto sentire l'effetto delle prese di beneficio. Ciononostante, il fatto che i prezzi rimangano vicini ai livelli record indica che le preoccupazioni sull'offerta sono ancora forti sul mercato.
STRETTA SULL'OFFERTA FISICA IN CINA
Uno degli elementi principali che sostiene i prezzi è la contrazione riscontrata nel mercato fisico cinese. La diminuzione dell'offerta di rame disponibile a Shanghai ha spinto al rialzo i premi spot, mentre la riluttanza di alcuni venditori a cedere il prodotto a prezzi bassi e la tendenza all'accumulo di scorte prima del periodo festivo hanno aumentato la tensione sul mercato.
Gli aumenti di centinaia di yuan per tonnellata registrati in un solo giorno nei premi del rame spot nel nord della Cina hanno evidenziato la pressione della domanda fisica sull'offerta di metallo raffinato. Si prevede un aumento dell'ingresso di rame importato nel mercato cinese, tuttavia si valuta che la quantità attuale non sia sufficiente a risolvere completamente la carenza nel breve termine.
La carenza non si limita solo alla quantità di rame raffinato nei magazzini. La pressione sta aumentando anche nel mercato delle miniere e dei concentrati, che costituisce il primo anello della produzione di rame. Il calo della produzione mineraria globale di rame nella prima metà del 2026 ha reso difficile per le raffinerie l'approvvigionamento di materie prime. Il calo più marcato nella produzione di concentrato sta influenzando anche le quotazioni per i mesi futuri della catena di approvvigionamento.
Le interruzioni verificatesi in importanti regioni produttrici come il Cile, l'Indonesia e la Repubblica Democratica del Congo hanno reso più fragile il panorama dell'offerta globale. Anche il calo ai minimi storici delle commissioni percepite dagli impianti di fusione del rame in Cina per la lavorazione del minerale si pone come indicatore della pressione sulla disponibilità di materie prime.
NUOVO MOTORE DELLA DOMANDA: I DATA CENTER
L'altro tema che sostiene i prezzi del rame è la prospettiva della domanda a lungo termine. Il rinnovo delle reti elettriche, gli investimenti nelle energie rinnovabili, i veicoli elettrici e i data center stanno aumentando l'utilizzo del rame. In particolare, la capacità dei data center, in crescita grazie agli investimenti nell'intelligenza artificiale, genera un intenso bisogno di rame non solo nei server, ma anche nei collegamenti di rete, nei trasformatori, nella distribuzione di energia e nelle infrastrutture di raffreddamento.
Anche l'accumulo di scorte effettuato prima di possibili nuovi dazi doganali negli Stati Uniti sta accentuando gli squilibri regionali. Il dirottamento del rame verso i magazzini statunitensi porta a una diminuzione della quantità di metallo utilizzabile in altre regioni, creando un ulteriore supporto ai prezzi.
Tuttavia, esiste un forte elemento contrario che limita il rialzo: il dollaro. Il 23 settembre, l'indice del dollaro si è attestato vicino ai massimi di circa due mesi. Le valutazioni secondo cui le pressioni inflazionistiche negli Stati Uniti non sono del tutto scomparse e l'aspettativa di un possibile nuovo aumento dei tassi da parte della Fed sono tra i fattori che sostengono il dollaro.
L'apprezzamento del dollaro rende il rame, quotato in dollari, più costoso per gli acquirenti che utilizzano altre valute. Per questo motivo, nel breve termine, sul mercato si scontrano due forze fondamentali: mentre la carenza di offerta fisica e la domanda a lungo termine spingono i prezzi verso l'alto, il dollaro forte e l'aspettativa di tassi elevati limitano la velocità del rally.
Il primo livello critico davanti al mercato è monitorato nel record di 14.875 dollari visto a settembre. Se questo livello venisse superato, i 15.000 dollari potrebbero diventare la soglia psicologica. Tuttavia, la direzione duratura dei prezzi dipenderà dalla rapidità con cui l'offerta fisica in Cina si allenterà e dalla misura in cui verranno risolti i problemi nella produzione mineraria globale.
Il rialzo del rame è seguito da vicino anche per quanto riguarda la Turchia. Il fatto che il rame, che costituisce un input fondamentale nei settori dei cavi, delle apparecchiature elettriche, delle infrastrutture energetiche, dell'elettronica, dei macchinari, dell'automotive e dell'edilizia, rimanga costoso, potrebbe riflettersi come una pressione sui costi delle materie prime delle aziende industriali e sui prezzi dei prodotti finali.
Fonte della notizia: 12punto
