Lo scandalo delle frodi sui fondi e la 'preoccupazione per lo status' di MSCI

La logica con cui il vento neoliberista globale viene interpretato a livello locale consiste nel gestire lo "Stato come un'azienda" per garantire l'afflusso di valuta estera fresca. Poiché, come molti paesi in via di sviluppo, si registra un deficit commerciale a causa della dipendenza dai beni intermedi (intorno al 70%), le ragioni di scambio sono in calo. Di conseguenza, la valuta (currency) è purtroppo al centro della questione. Se si continua a pompare sangue (denaro) nei vasi sanguigni che portano al cuore, dopo un po' la pressione sale, i vasi si usurano e i problemi cardiologici creano complicazioni al sistema circolatorio. Questo può colpire l'intero organismo, portando fino alla paralisi, partendo dal sistema nervoso per poi coinvolgere quello digerente e respiratorio.

Tendenze di questo tipo sono presenti anche nell'economia.

Il recente gonfiamento di 131 fondi appartenenti a 6 società di gestione, in violazione della legge del CMB (SPK), si è trasformato in un fenomeno che ha fatto salire la pressione.

La manipolazione del mercato basata sulle transazioni è regolata dal primo comma dell'articolo 107 della legge SPK n. 6362 (sito web SPK). Secondo questa normativa, “coloro che effettuano acquisti o vendite, impartiscono ordini, annullano ordini, modificano ordini o eseguono movimenti di conto al fine di creare un'impressione falsa o fuorviante riguardo ai prezzi, alle variazioni di prezzo, all'offerta e alla domanda degli strumenti del mercato dei capitali” sono puniti con la reclusione da 3 a 5 anni e con una multa giudiziaria da cinquemila a diecimila giorni, stabilendo inoltre che l'importo della multa giudiziaria non può essere inferiore al profitto ottenuto dal reato”.

La regola c'è, a patto che l'applicazione sia tempestiva... Più si ritarda, più il costo sociale diventa pesante. Secondo The Economist, il valore totale dei fondi per i quali è stata decisa la liquidazione è di 18 miliardi di dollari, e nella sola settimana in cui è scoppiato lo scandalo, la perdita di valore in borsa ha superato i 30 miliardi di dollari (effetto collaterale). Approfondiamo la questione dicendo che una perdita di denaro di tale entità non si era mai verificata prima nella storia del Paese...

“TROPPO BELLO PER ESSERE VERO”

Sottolineando che il fondo principale di Tera, società di gestione patrimoniale quotata alla Borsa di Istanbul (BİST) e approvata dal CMB, è cresciuto di oltre il 60 mila percento in soli tre anni, The Economist evidenzia che Destek Finans Faktoring è diventata la seconda azienda più grande quotata in borsa in Turchia con un aumento del prezzo delle azioni del 7 mila percento circa 17 mesi dopo la sua offerta pubblica iniziale. La rivista ha commentato l'ascesa di questi 6 fondi in modo quasi derisorio, definendola “troppo bella per essere vera” (too good to be true). Questa espressione nella nostra lingua equivale anche a dire "pregare per un miracolo impossibile". Insomma, anche il capitalismo ha le sue regole e Londra non usa mezzi termini, anche perché è essa stessa un investitore. Anche se non è noto quanti investitori stranieri siano presenti tra quelli coinvolti nell'ultimo scandalo.

Anche se di entità trascurabile, si teme il contagio, poiché questo fa parte del sistema finanziario globale. Inoltre, il sistema mondiale ha sperimentato varie forme di capitale immaginario a casa propria per oltre 300 anni e le conosce bene. La bolla dei tulipani (Paesi Bassi), il Lunedì Nero del 1987, la bolla delle dot-com del 2000, la Grande Depressione (crisi del '29 negli USA) sono solo esempi noti. Inoltre, non abbiamo spazio per lo scandalo Ponzi avvenuto negli USA all'inizio del XX secolo. Passiamo alla storia come esempi da cui non si è imparato nulla, citando lo schema Ponzi nel caso B. Madoff negli USA prima della crisi del 2008 (una truffa da 64,8 miliardi di dollari). Poiché queste lezioni sono state abbastanza dolorose per l'Occidente, figurano nella letteratura come esempi da evitare.

Dallo scorso novembre, i funzionari dell'indice dei mercati emergenti di Morgan Stanley Capital International (MSCI) hanno avvertito la direzione della borsa turca. È stato comunicato che le transazioni manipolative e volte a creare capitale immaginario su base azionaria e di fondi devono essere controllate, altrimenti l'indice BİST100 potrebbe essere declassato a uno status limitato nell'indice MSCI, al livello di Tunisia e Romania.

D'altra parte, l'industria non è riuscita a incontrare il capitale immaginario con l'indice "PMI" in calo da 30 mesi e l'indice della produzione in declino da 3 mesi. Se le azioni e i fondi di investimento in borsa di un paese si sono staccati dalla struttura produttiva dell'industria di quel paese, significa che è entrato in gioco il capitale immaginario.

Il "profitto" menzionato nella legge che incarica il CMB può essere associato alla speculazione di capitale monetario immaginario. Il fatto che questa situazione non sia stata rispettata né dai dirigenti del CMB né dai gestori dei fondi, nonostante sia specificata nella legge, dimostra che non può essere isolata dall'ambiente politico. Inoltre, c'è una responsabilità anche per la direzione della Borsa di Istanbul.

Secondo l'economista Doç. Dr. Deniz Şişman, ci sono le seguenti domande per il consiglio di amministrazione della Borsa di Istanbul:

“Quando sono stati rilevati movimenti insoliti di prezzo e volume nei sistemi di borsa? Quando l'unità di sorveglianza della borsa ha iniziato a esaminarli? È stata fatta una notifica al CMB e, in caso affermativo, in quale data? Cosa ha fatto la direzione della borsa se era a conoscenza delle indagini?”

DOMANDE SENZA RISPOSTA

Non si può rispondere a queste domande dicendo: "Siamo in un paese con un basso accumulo di capitale; mentre la nostra quota nel reddito nazionale mondiale e nelle esportazioni è dell'1,5%, quella nel fondo dei mercati dei capitali è dello 0,25%. Per questo abbiamo detto 'avanti il prossimo'". Per due ragioni: Primo, anche il capitalismo ha le sue regole; dall'esterno, come nel caso dell'indice MSCI, possono mettervi fuori indice o in una posizione limite, lasciandovi con molto meno capitale straniero. C'è il mistero del perché il CMB, che ha causato l'esplosione della frode sui fondi con l'avvertimento dei gestori dell'indice MSCI (potenze straniere), non abbia pensato prima alle rigide regole del regolamento di agosto 2026. Secondo, nelle relazioni di produzione capitalistiche, è necessario un afflusso finanziario (sangue) che si realizzi innanzitutto attraverso il plusvalore proveniente dall'industria e dall'agricoltura; il contrario, ovvero un afflusso finanziario prima di tutto, richiede la creazione di condizioni in cui lo Stato di diritto sia pienamente sovrano. Dato che questo è un miraggio, se il plusvalore proveniente dalla produzione non può essere efficace a causa del declino dell'industria, nonostante l'abbondanza del raccolto agricolo, la bolla finanziaria si traduce in crisi, frode e inflazione.

Ed è stato così.

Nonostante tutto, se si dice "pompiamo comunque il sangue", ciò causa l'ingresso dell'economia in terapia intensiva.

Non si sa se l'economia entrerà nel 3° livello di terapia intensiva, ma sappiamo che la terapia intensiva ha 3 livelli. Ad esempio, ciò che viene fatto nella prima fase della terapia intensiva è di vitale importanza. Al 1° livello: C'è un serio problema nell'economia ma il sistema continua le sue funzioni di base; sono necessari intervento e monitoraggio. Quando questa attività di monitoraggio non può essere eseguita correttamente o avviene con ritardo (specialmente a causa di informazioni incomplete da parte del CMB), si osserva il passaggio al 2° livello. Al 2° livello: i problemi si sono “diffusi in modo significativo al sistema finanziario e alla fiducia degli investitori”; è necessario un supporto attivo in termini di liquidità, finanziamento o fiducia del mercato.

Se si fornisce questo supporto in un ambiente inflazionistico, significa che si sta mettendo da parte la disinflazione. Poiché l'insufficienza al 1° livello porta alla terapia intensiva di 2° livello, nella terapia intensiva di 3° livello il problema colpisce più organi critici del sistema finanziario; si verifica un grave deterioramento simultaneo nel mercato dei capitali, nel settore bancario, nella finanza pubblica e nella fiducia degli investitori. È necessario un intervento intenso e continuo.

Sebbene non si sia ancora passati al 3° livello nel caso della frode sui fondi, c'è la possibilità che ciò accada se la speculazione di capitale immaginario non viene soffocata adottando misure efficaci. Il sequestro dei beni dei gestori dei fondi è importante per il processo di liquidazione, ma è necessario intraprendere iniziative riguardanti il capitale trasferito all'estero e i beni dei parenti dei gestori dei fondi. Inoltre, ciò che deve essere fatto a caldo è l'immediata rimozione dall'incarico dei burocrati competenti.

Lo Stato può eliminare il rischio morale interrogandosi sull'informazione incompleta e sul fenomeno della selezione avversa da parte dei legislatori e di coloro che applicano la legge.

Questi concetti sono stati introdotti nella letteratura dagli economisti in campo finanziario negli ultimi 50 anni. Se gli investitori hanno aumentato i prezzi effettuando compravendite tra loro in violazione della legge sui fondi, che è la fonte della bolla, la pena per questo reato deve essere determinata e annunciata il prima possibile in conformità con il profitto ottenuto. Questo problema non può essere risolto con un'indagine di 6 mesi sulle transazioni avvenute in ambiente digitale. La precedente decisione di 3 mesi era corretta. Più si ritarda, più l'interesse degli investitori nazionali ed esteri per i fondi svanisce e ciò si riflette bruscamente sulle riserve.

LA FRETTA DELLA TERAPIA INTENSIVA

Poiché nell'ultima settimana anche gli investitori stranieri, colpiti dallo scandalo, hanno effettuato un'uscita di 226,7 milioni di dollari in azioni e obbligazioni. Quando si tratta di finanza, anche il tempo vale oro. È necessaria un'autorità pubblica più attenta, rapida e che applichi rigorosamente i regolamenti per non permettere un ambiente in cui la piccola ma prospera minoranza, che non sa dove indirizzare i propri risparmi, schiacci i piccoli risparmiatori. Altrimenti, la terapia intensiva di 3° livello significa che l'economia è in pericolo totale, ed è già quasi arrivata. Un paese che ha problemi con l'inflazione e l'afflusso di valuta estera potrebbe non essere in grado di sopportare un tale "scioglimento".

Il taglio dei tassi previsto per il 10 ottobre sarà in contraddizione sia con i mercati esteri che con l'ambiente inflazionistico. Coloro che dicono "E se la crisi dei fondi si trasformasse in una crisi valutaria?" potrebbero vedere rafforzata la loro posizione. Per evitare che ciò accada, è necessario applicare i regolamenti alla lettera con la massima attenzione nel diritto finanziario e tributario e non rimanere "indietro" rispetto al mercato.

Quindi, lo Stato non poteva essere gestito "come un'azienda". Quindi, lo Stato è anche un organo che deve controllare la conformità di ogni tipo di contratto, a partire dai contratti finanziari, alle leggi.

Altrimenti, la vita ricorda il suo dovere contro il capitale immaginario con fenomeni come il problema dello status dell'indice MSCI e la frode sui fondi di borsa!

Nota: Le università riaprono la prossima settimana. Auguri di un buon semestre a tutti gli studenti e agli accademici...