Nel dossier compilato da SolHaber con il titolo "La truffa dei fondi in 13 domande", la crisi dei fondi emersa nelle ultime settimane è stata analizzata attraverso i fondi liquidati, i nomi coinvolti nelle indagini, i conti di rimborso, i pagamenti alle vittime e le liste non ancora rese pubbliche.
Secondo il rapporto, la crisi si è aggravata quando alcune società di gestione patrimoniale hanno rapidamente gonfiato il valore dei fondi attraverso azioni a basso volume di scambi, attirando nuovi investitori e successivamente aumentando le uscite. Con l'interruzione dell'afflusso di nuova liquidità a settembre, è stato riferito che non è stato possibile effettuare pagamenti agli investitori che volevano uscire dai fondi e che 130 fondi appartenenti a Tera, Pusula, Hedef, Atlas, A1, Pardus e Bulls sono stati liquidati.
COSA C'È AL CENTRO DELLA CRISI?
Nel dossier, il sistema dei fondi è descritto come una struttura comune in cui il denaro di numerosi investitori viene gestito da una società di gestione patrimoniale. Secondo questo modello, le società acquistano e vendono azioni in borsa con i risparmi degli investitori; il valore del fondo varia in base ai risultati di queste operazioni.
Secondo quanto riportato da SolHaber, al centro della controversia vi sono gli acquisti concentrati in piccole società con poche azioni in circolazione. L'aumento di prezzo di queste azioni ha fatto lievitare il rendimento dei fondi, attirando nuovi investitori nel sistema. Tuttavia, il rapporto valuta questo modello come una sorta di bolla che necessita costantemente di nuovi afflussi di denaro.
Nel rapporto si afferma che circa 900 miliardi di lire e 455 mila persone sono rimaste coinvolte nei fondi liquidati. Viene sottolineato che la vera controversia riguarda le persone e le società che, avendo ottenuto informazioni privilegiate prima dello scoppio della bolla, sono riuscite a uscire dai fondi.
QUANTE PERSONE SONO STATE ARRESTATE NELL'INDAGINE?
Secondo le informazioni fornite da SolHaber al 31 ottobre, il numero di detenuti nel dossier ha raggiunto quota 120. È stato precisato che il numero di persone fermate è superiore, ma che una parte significativa è stata rilasciata.
Tra gli arrestati figurano nomi di diversi livelli delle società di fondi, come gestori di portafoglio, responsabili marketing e membri dei consigli di amministrazione. Il rapporto pone l'accento sulla domanda relativa a quanto l'indagine riuscirà a risalire ai nomi che hanno ottenuto i guadagni principali.
NOMI COINVOLTI E RIMBORSI
Uno dei nomi più discussi nel dossier è quello dell'ex Ministro della Famiglia e Vicepresidente dell'AKP, Fatma Betül Sayan Kaya. Secondo il rapporto, Kaya e suo marito İlyas Kaya hanno investito circa 163 milioni di lire in un titolo considerato sospetto; quattro mesi dopo hanno prelevato 2 miliardi e 170 milioni di lire. È stato riferito che Kaya non è stata fermata, ma si è recata in tribunale per rendere la sua deposizione.
È stato indicato che i soci di Astor Enerji, Feridun ed Enver Geçgel, hanno depositato 5 miliardi di lire sul conto del TMSF il 23 ottobre e che, lo stesso giorno, sono state revocate le misure cautelari sui loro beni. Il presidente del consiglio di amministrazione di Lydia Holding, Enver Çevik, avrebbe restituito 500 milioni di lire ed è stato rilasciato dopo il fermo con il divieto di espatrio.
È stato riferito che Selay Turhan İnce, che avrebbe avuto un conto nel sistema di fondi chiusi di Pusula, è stata rilasciata con obbligo di firma dopo il fermo; le misure cautelari riguardanti Pasifik Holding sono state nuovamente discusse e poi revocate. Nel rapporto si sostiene che le accuse secondo cui anche il Governatore di Muğla avrebbe avuto denaro nel fondo non siano state smentite.
Secondo la rassegna di SolHaber, ci sono almeno tre gruppi distinti non resi pubblici. Il primo è una lista di 214 persone, composta da 141 individui e 73 società, che avrebbero ottenuto guadagni superiori a 100 milioni di lire dai fondi Tera, Pusula e Hedef. Nel rapporto si afferma che il guadagno totale di questo gruppo è di 187 miliardi di lire.
Il secondo gruppo è una lista di 85 persone per le quali sarebbe stata emessa una misura cautelare l'11 ottobre. È stato registrato che, dopo la fuga di notizie di questa lista sui social media, è stato avviato un procedimento per violazione della segretezza dell'indagine.
Il terzo gruppo è costituito dalle 12 persone che hanno fondato il fondo numero 1 di Tera. Secondo il rapporto, il fondo è stato istituito il 1° ottobre 2021 ed è rimasto chiuso all'esterno fino al 7 luglio 2025. In questo processo, si sostiene che il prezzo del fondo sia passato da 1,33 lire a 623 lire; un investitore che avesse investito 1 milione di lire il primo giorno avrebbe ottenuto 518 milioni di lire all'uscita. È stato precisato che l'identità di queste 12 persone non è ancora stata rivelata.
USCITE SOSPETTE E DATA DI INIZIO DELL'INDAGINE
Nel rapporto si afferma che, secondo i movimenti bancari esaminati dalla procura, tra il 1° e il 16 settembre 440 persone e società hanno prelevato un totale di 401 miliardi e 266 milioni di lire dai fondi Tera e Pusula. Queste uscite sono state valutate come "uscite informate" e si è sottolineato che ciò costituisce un reato per legge.
Al contrario, è stata criticata la soglia di 100 milioni di lire stabilita nell'indagine. Nel dossier si sottolinea inoltre che l'avvio dell'indagine dal 2024 potrebbe escludere la parte della struttura dei fondi che risale al 2021.
SolHaber ha scritto che nel 2021 è stato istituito il fondo numero 1 di Tera, che nello stesso anno il BDDK ha autorizzato la creazione di Tera Yatırım Bankası e che è stato rilevato un traffico di denaro di circa 350 milioni di dollari tra GKFX e Tera. Nel rapporto si afferma che le domande sull'origine di questo traffico di denaro sono rimaste senza risposta.
NOMI DI RILIEVO NEL DOSSIER
Nel dossier di SolHaber, Emre Tezmen, socio di maggioranza e presidente del consiglio di amministrazione di Tera Yatırım, è indicato come uno dei nomi critici della crisi. È stato riferito che Tezmen è stato arrestato dopo lo scoppio della bolla e che ha ricoperto un ruolo nella gestione del Merkezi Kayıt Kuruluşu, dove vengono tenuti i registri di borsa.
Per Erdin Özel, presidente del consiglio di amministrazione di Tera Portföy, è stata riportata l'accusa di non possedere una formazione finanziaria né la licenza SPK. Si sostiene che il patron di Pusula Portföy, Muhammet Yarız, avesse già ricevuto sanzioni e divieti di operatività a causa di operazioni di borsa sospette, nonostante i quali sia riuscito a effettuare operazioni ad alto volume.
Nel rapporto sono stati citati anche il patron di Hedef Holding Namık Kemal Gökalp, l'ex deputato dell'AKP ed ex consigliere del Presidente Erdoğan Ertan Aydın, il Direttore Generale di Türkiye Sigorta Taha Çakmak, il Direttore Generale di Borsa İstanbul Korkmaz Enes Ergun e l'ex capo dipartimento della SPK Erman Çete.
QUANTO DENARO È STATO RESTITUITO?
Secondo SolHaber, mentre la cifra ufficiale dei guadagni della crisi dei fondi è indicata in 187 miliardi di lire, finora sono stati depositati sul conto di rimborso un totale di 17,5 miliardi di lire da 33 persone ed enti. È stato notato che questo importo corrisponde a circa il 9% del guadagno dichiarato.
Tra coloro che hanno effettuato rimborsi, A1 Capital si distingue con 2 miliardi di lire, e anche Pardus figura tra chi ha effettuato pagamenti. È stato riferito che Fatma Betül Sayan Kaya e suo marito İlyas Kaya hanno depositato 1 miliardo e 860 milioni di lire; per la parte rimanente dell'uscita di 2,17 miliardi di lire, è stata sollevata la questione degli "interessi".
È stato affermato che i pagamenti relativi ai fondi sono iniziati il 30 ottobre e che nella prima fase era previsto un pagamento parziale di 1 milione di lire; tuttavia, secondo i post sui social media delle vittime, finora sono stati pagati al massimo 250 mila lire. Rimane incerto se gli importi rimanenti verranno completati entro due settimane.
LE RISORSE SONO SUFFICIENTI PER I PAGAMENTI ALLE VITTIME?
Nel rapporto si afferma che la somma dei 17,5 miliardi di lire nel conto di rimborso e dei circa 4 miliardi di lire di beni confiscati corrisponde solo al 17% dei 125 miliardi di lire indicati come necessari.
È stato dichiarato che le attività cartacee dei fondi ammontano a 826 miliardi di lire, ma che la loro capacità di conversione in contanti è incerta poiché gran parte di esse è costituita da azioni. È stato inoltre riferito che il Vicepresidente Cevdet Yılmaz ha affermato che non esiste una garanzia statale nel mercato dei fondi e che non verranno utilizzate risorse pubbliche per i pagamenti.
COSA DIFFERENZIA QUESTA CRISI DAGLI ALTRI CASI DI FRODE?
Nella valutazione di SolHaber, si sottolinea che questo dossier, a differenza dei precedenti schemi Ponzi o casi di frode simili, si è sviluppato su una base legale. È stato precisato che i fondi sono stati istituiti con l'autorizzazione della SPK, le operazioni sono avvenute alla Borsa di Istanbul e alcuni investitori sono stati indirizzati verso questi fondi tramite le banche.
Nel rapporto, l'arresto di un ex capo dipartimento della SPK e il fermo del Direttore Generale di Borsa İstanbul sono stati annoverati tra i punti interrogativi riguardanti le relazioni tra le istituzioni di vigilanza e il mercato dei fondi. È stato affermato che l'importo di 401 miliardi di lire uscito da due fondi in 16 giorni dimostra la portata del dossier.
DIMENSIONE POLITICA E DELL'OPPOSIZIONE
Nel dossier sono stati menzionati anche numerosi nomi e società legati all'AKP. La posizione di Fatma Betül Sayan Kaya nella dirigenza del partito, l'arresto di ex vicepresidenti della Banca Centrale, gli investimenti nei fondi da parte di società di cui Nihat Zeybekci è socio e le misure cautelari riguardanti Mustafa Yazıcı, figlio di Hayati Yazıcı, sono stati tra i titoli in evidenza nel rapporto.
Sul fronte dell'opposizione, è stato indicato che le liste che si diceva sarebbero state annunciate non sono state rese pubbliche. Nel rapporto sono state incluse le dichiarazioni del portavoce del Yeni Parti Zeynel Emre e del deputato di Smirne del Yeni Parti Ümit Özlale, nonché l'appello del leader del CHP Özgür Özel dal podio del Parlamento. Tuttavia, è stato sottolineato che non sono stati condivisi nomi concreti.
IL CONTO CHE RICADE SU AMPI STRATI DELLA POPOLAZIONE
SolHaber ha scritto che la crisi dei fondi non ha colpito solo gli investitori che avevano direttamente denaro in questi fondi, ma che è emerso un conto più ampio che coinvolge istituzioni pubbliche e grandi masse di risparmiatori. È stato riferito che la banca pubblica Emlak Katılım è intervenuta per Katılımevim e Birevim, che Türkiye Sigorta aveva denaro nei fondi e che anche il Diyanet ha investito le donazioni raccolte nei fondi, subendo perdite.
È stato indicato che il valore totale cancellato dalla borsa e dai fondi dopo la crisi ha superato i 3,3 trilioni di lire, che in un mese 50 mila 234 persone hanno azzerato completamente il proprio conto titoli e che il numero di coloro che hanno azzerato il proprio conto sul fronte dei fondi ha superato i 64 mila. Nel rapporto si afferma che una parte significativa di queste persone sono cittadini il cui stipendio è stato eroso dall'inflazione e che cercavano di proteggere i propri risparmi.
DIBATTITO SULLA VIGILANZA
Nel rapporto è stato ricordato che il Ministro del Tesoro e delle Finanze Mehmet Şimşek il 4 novembre 2025 ha dichiarato che "c'è manipolazione nei fondi" e che MSCI aveva avvertito a giugno riguardo a operazioni coordinate. Nonostante ciò, si sostiene che le misure concrete siano state tardive.
Il Prof. Dr. Serdal Bahçe della Facoltà di Scienze Politiche dell'Università di Ankara, interpellato da SolHaber, ha richiamato l'attenzione sul funzionamento storico della borsa e ha fatto la seguente valutazione:
Storicamente non può esistere una borsa 'pulita'. In teoria, il valore delle attività finanziarie e delle azioni in borsa dovrebbe essere determinato in base alla performance dell'azienda a cui appartengono. Tuttavia, la storia delle borse dimostra che questo non è vero. Il sistema funziona come un vero casinò. È impossibile regolare o 'ripulire' i casinò. Il sistema di saccheggio opera in modo più aperto e visibile. Alla fine, la 'regolamentazione' non li rende più docili o più educati.
Anche il Segretario Generale del TKP, Kemal Okuyan, nella valutazione inclusa nel rapporto, ha definito la borsa stessa una "rapina" e ha affermato che la crisi dei fondi non può essere vista come limitata ai soli piccoli investitori:
Esiste un sistema, un meccanismo in cui la normalità è la rapina. E all'interno di questo meccanismo, ci troviamo di fronte a un'ulteriore rapina. Sono girati grandi capitali. Questi soldi sono usciti dalle tasche di qualcuno, il vero destinatario della rapina è l'intero Paese. Gli importi non riguardano solo i 'piccoli investitori'. Ci troviamo di fronte a un sistema che trasferisce risorse dalla società.
Il dossier di SolHaber rivela che la crisi dei fondi non dovrebbe essere trattata solo come una debolezza della vigilanza, ma come un dibattito molto più ampio sulla responsabilità che riguarda i mercati finanziari, i legami politici, le istituzioni pubbliche e la protezione dei piccoli investitori.
Fonte: SolHaber
Fonte della notizia: 12punto
