L'agenzia di rating internazionale Fitch Ratings, nella sua ultima valutazione sull'economia turca, ha riferito che l'aumento delle riserve valutarie e l'attuazione di una politica monetaria restrittiva hanno ridotto i rischi esterni a breve termine.
L'agenzia ha tuttavia sottolineato che l'inflazione elevata, i rischi legati alle politiche e la sensibilità dell'economia agli shock interni ed esterni persistono. Fitch ha precisato che questi fattori continuano a esercitare pressione sul rating creditizio della Turchia, attualmente a livello "BB-", e sull'outlook "Stabile".
Secondo le previsioni di Fitch, il cambio dollaro/TL dovrebbe salire a 51 entro la fine del 2026 e a 60 entro la fine del 2027. L'agenzia ha previsto che il graduale deprezzamento della lira turca continuerà al fine di ridurre la pressione sulle esportazioni derivante dall'apprezzamento del tasso di cambio reale effettivo.
Anche sul fronte dell'inflazione, pur mantenendo l'aspettativa di un calo, le stime sono rimaste superiori a quelle del Programma a Medio Termine (OVP). Fitch ha stimato che l'inflazione sarà del 30,5% alla fine del 2026 e del 23,5% alla fine del 2027. Nel nuovo OVP, tali tassi erano stati annunciati rispettivamente al 28,4% e al 21%.
RISERVE E ASPETTATIVE SUL DISAVANZO DELLE PARTITE CORRENTI
Nella valutazione di Fitch, è stato riferito che le riserve valutarie lorde della Turchia sono aumentate di 25 miliardi di dollari dalla fine di marzo, raggiungendo i 176 miliardi di dollari al 23 settembre. È stato indicato che questo livello è in grado di coprire circa 4,5 mesi di pagamenti esterni correnti.
Tuttavia, l'agenzia ha sottolineato che le riserve rimangono al di sotto del livello di 210 miliardi di dollari precedente alla guerra in Iran e al di sotto del livello mediano di 5,2 mesi osservato nei paesi con rating "BB". È stato inoltre registrato che le riserve nette, escluse le operazioni di swap, sono salite dai 16 miliardi di dollari di fine marzo a 45 miliardi di dollari.
Fitch prevede che il rapporto tra il disavanzo delle partite correnti e il PIL salirà dal livello dell'1,9% nel 2025 a circa il 3% nel 2026. Secondo l'agenzia, un aumento di circa 20 dollari nel prezzo medio annuo del petrolio potrebbe far aumentare il disavanzo delle partite correnti di oltre l'1% del PIL.
Mentre si prevede che i prezzi del petrolio scenderanno da una media di 87 dollari a 70 dollari nel 2027, si stima che il disavanzo delle partite correnti rimarrà generalmente stabile a causa della crescente domanda di importazioni.
DOLLARIZZAZIONE E RISCHI DI CRESCITA
Fitch ha affermato che le recenti misure volte alla liquidazione di fondi di investimento per circa 18 miliardi di dollari hanno messo in luce alcune carenze normative del passato. Tuttavia, è stato espresso che le misure tempestive adottate dai responsabili politici hanno limitato la pressione sul mercato azionario e che non si prevede che gli sviluppi abbiano un impatto significativo sul rating creditizio del Paese.
L'agenzia ha riferito che la maggior parte delle risorse in uscita dai fondi del mercato monetario si è diretta verso i depositi in lire turche, mentre la dollarizzazione dei depositi è rimasta sostanzialmente stabile intorno al 39% dal 2024.
Fitch, che considera "moderatamente alto" il rischio di una ripresa della dollarizzazione prima delle elezioni presidenziali previste per la fine del 2027 o l'inizio del 2028, ha segnalato che le scelte di politica economica man mano che ci si avvicina al periodo elettorale potrebbero complicare il processo di riequilibrio.
Sul fronte della crescita, Fitch prevede che l'economia turca crescerà del 2,8% nel 2026 e che il tasso di crescita salirà al 4,3% nel 2027. L'agenzia ha dichiarato che, sebbene preveda un moderato allentamento della politica economica per il prossimo anno, non si aspetta un ritorno a politiche eccessivamente eterodosse.
Fonte della notizia: 12punto
