Ultim'ora: Il governatore della CBRT Fatih Karahan ha presentato il terzo rapporto sull'inflazione dell'anno: invariata la stima di fine anno, fissata la data per l'inflazione a una cifra

Il governatore della Banca Centrale della Repubblica di Turchia (CBRT), Fatih Karahan, ha presentato il terzo rapporto sull'inflazione dell'anno.

La Banca Centrale non ha modificato l'obiettivo di inflazione per gli anni 2024, 2025 e 2026. La CBRT ha mantenuto la stima dell'inflazione di fine anno al 38%. Le previsioni per il 2025 e il 2026 sono rimaste rispettivamente al 14% e al 9%.

Il governatore della CBRT Karahan ha dichiarato che si sono verificati miglioramenti significativi nelle aspettative sull'inflazione e sul tasso di cambio.

Rispondendo a una domanda su un possibile taglio dei tassi di interesse, Karahan non ha fornito indicazioni chiare, sottolineando che la politica monetaria restrittiva continuerà. Karahan ha affermato che durante il processo di disinflazione potrebbe verificarsi un calo dei tassi di crescita.

Ecco i punti salienti delle dichiarazioni di Karahan:

Le prospettive della domanda estera della Turchia sono rimaste stabili rispetto al precedente periodo di riferimento.

"L'INFLAZIONE GLOBALE È IN CALO"

Si osserva che il calo dell'inflazione globale headline e core continua. Nei paesi sviluppati si prezza un taglio dei tassi di interesse più rapido.

La crescita moderata e le prospettive di inflazione indicano che le banche centrali ridurranno la restrizione monetaria.

Le esportazioni nette hanno dato un contributo positivo alla crescita annuale per la prima volta dal primo trimestre del 2022.

Gli indicatori anticipatori per il terzo trimestre segnalano una normalizzazione della domanda interna.

La normalizzazione della domanda interna continua. Le spese essenziali come cibo e abbigliamento seguono un andamento piatto.

"IL RIEQUILIBRIO DELLA DOMANDA CONTINUERÀ"

La produzione industriale è diminuita nel secondo trimestre. Il calo della produzione è stato più moderato. L'utilizzo della capacità produttiva e i dati PMI confermano la perdita di slancio nell'industria.

Prevediamo che il riequilibrio della domanda continuerà a rafforzarsi. Grazie all'effetto di questo riequilibrio, il deficit delle partite correnti continua a diminuire.

L'unico elemento invariato dal precedente periodo di riferimento è la nostra posizione ferma sulla politica monetaria. Continueremo a mantenere questa posizione anche nel prossimo periodo, agendo in modo da garantire la prosecuzione della disinflazione.

Valutiamo che la domanda interna nel secondo trimestre, pur rimanendo a livelli inflazionistici, abbia subito un rallentamento.

L'inflazione al consumo a luglio si è attestata al 61,8%, rientrando nell'intervallo di previsione previsto nel precedente Rapporto sull'inflazione. L'indebolimento del trend principale dell'inflazione è stato in linea con le nostre previsioni.

Nel mese di luglio, l'inflazione al consumo è aumentata a causa di effetti temporanei che esulano dal raggio d'azione relativo della politica monetaria.

"L'INFLAZIONE DEGLI AFFITTI DIMINUIRÀ"

Sebbene l'inflazione dei servizi stia rallentando di recente, osserviamo che gli aumenti dei prezzi in questo gruppo sono forti rispetto ai beni di base.

L'inflazione annuale degli affitti attira l'attenzione con il suo andamento ancora elevato. Gli indicatori anticipatori hanno invertito la rotta verso il basso da qualche tempo. Gli indicatori segnalano che l'inflazione annuale degli affitti diminuirà nel prossimo periodo.

La convergenza delle aspettative di inflazione verso l'intervallo di previsione è di importanza critica per la disinflazione.

Con la nostra posizione di politica monetaria restrittiva, siamo determinati a garantire che le aspettative si formino in modo da contribuire al processo di disinflazione.

"MONITORIAMO DA VICINO LE CONDIZIONI DI LIQUIDITÀ"

Contro la divergenza nelle aspettative degli agenti economici e le possibili volatilità, continuiamo ad attuare politiche macroprudenziali per aumentare l'efficacia della trasmissione monetaria.

Monitoriamo da vicino le condizioni di liquidità, tenendo conto dei possibili sviluppi. Quando necessario, continueremo a diversificare e utilizzare efficacemente gli strumenti di sterilizzazione.

La nostra posizione di politica monetaria e il nostro quadro macroprudenziale garantiranno che i tassi di deposito rimangano a livelli che continueranno a favorire il passaggio alla Lira turca e ad aumentare i risparmi.

MIGLIORAMENTO DELLE ASPETTATIVE SUL TASSO DI CAMBIO

Si è verificato un miglioramento significativo nelle aspettative sull'inflazione e sul tasso di cambio.

I recenti sviluppi nella crescita del credito confermano che la rigidità delle condizioni finanziarie è a un livello tale da sostenere il processo di disinflazione.

L'ulteriore inasprimento monetario che abbiamo attuato a marzo ha aumentato la fiducia dei residenti nazionali ed esteri nella Lira turca e si è riflesso positivamente sulle riserve. Al 31 luglio, abbiamo azzerato il saldo degli swap della CBRT.

LE ASPETTATIVE DI INFLAZIONE NON SONO CAMBIATE

Nella formulazione delle previsioni a medio termine, è stato preso come base uno scenario in cui la posizione restrittiva della politica monetaria sarà mantenuta e il coordinamento delle politiche economiche sarà preservato fino a quando non sarà raggiunto un miglioramento chiaro e permanente nelle prospettive di inflazione.

Non abbiamo apportato modifiche alle nostre previsioni di inflazione di fine 2024, 2025 e 2026. Prevediamo che l'inflazione scenderà al 38% entro la fine del 2024.

Abbiamo mantenuto le previsioni per il 2025 e il 2026 rispettivamente al 14% e al 9%. A medio termine, puntiamo a stabilizzare l'inflazione al 5%.

ENFASI SULLA POLITICA MONETARIA RESTRITTIVA

La nostra posizione ferma sulla politica monetaria continuerà a ridurre il trend principale dell'inflazione mensile attraverso il riequilibrio della domanda interna, la rivalutazione reale della Lira turca e il miglioramento delle aspettative di inflazione.

Con il mantenimento della posizione cauta nella politica monetaria, prevediamo che l'inflazione continuerà a diminuire in modo stabile per il resto dell'anno.

Manterremo con determinazione la nostra posizione restrittiva nella politica monetaria fino al raggiungimento della stabilità dei prezzi.

Nel processo di disinflazione iniziato a giugno, continueremo a fare tutto il necessario per ridurre l'inflazione in linea con gli obiettivi intermedi che abbiamo fissato.

L'OBIETTIVO DI INFLAZIONE SARÀ RAGGIUNTO?

Non abbiamo modificato la nostra previsione perché il flusso di dati è stato coerente con le nostre stime. Avvicinarsi puntualmente alle previsioni potrebbe non essere molto salutare. Non è facile fissare un obiettivo di previsione esatto, potrebbe essere utile guardare entro i limiti inferiori e superiori. Esistono anche alcuni rischi al ribasso.

Come Paese non abbiamo problemi di crescita. Durante il processo di disinflazione potrebbe verificarsi una leggera diminuzione della crescita.

CI SARANNO IMPENNATE TEMPORANEE DEI PREZZI?

Negli ultimi 2 anni i prezzi dell'energia sono rimasti ampiamente stabili grazie a vari sussidi. In un ambiente inflazionistico, la quota delle spese energetiche nel bilancio delle famiglie è diminuita. Il coordinamento interistituzionale è a un livello elevato. Valuteremo i dati del prossimo periodo. L'equilibrio domanda-offerta è tornato, vediamo effetti temporanei più bassi.

QUANDO IL PRIMO TAGLIO DEI TASSI?

Dovremo mantenere una posizione restrittiva per molto tempo. Questo non significa che i tassi non scenderanno in questo processo. Anche quando si entra nel ciclo di taglio dei tassi, la posizione restrittiva può essere mantenuta.

Per il taglio dei tassi di interesse, osserviamo due condizioni. Poniamo l'accento sull'inflazione mensile. Guardiamo al trend principale; valutiamo che ci sia un calo chiaro e permanente. Vogliamo essere sicuri che il calo dell'inflazione mensile sia permanente. Le aspettative delle famiglie tendono a diminuire, nel settore reale non c'è ancora un progresso.