Ultim'ora: Il governatore della Banca Centrale Fatih Karahan ha annunciato le previsioni sull'inflazione di fine anno

La terza riunione sul Rapporto sull'Inflazione dell'anno si è tenuta presso la sede della TCMB situata nell'Istanbul Finance Center.

Il governatore della Banca Centrale Fatih Karahan ha rilasciato dichiarazioni durante l'incontro su questioni critiche, in particolare sull'economia e sugli obiettivi di inflazione.

Il nostro governatore Dr. Fatih Karahan presenta il Rapporto sull'Inflazione 2025-III: https://t.co/fK6d1hvkyh

— Merkez Bankası (@Merkez_Bankasi) 14 agosto 2025

Nella precedente riunione sul Rapporto sull'Inflazione tenutasi il 22 maggio, il governatore Karahan aveva affermato: "Le aspettative di inflazione mostrano che dobbiamo mantenere la nostra posizione di politica monetaria restrittiva".

GLI OBIETTIVI ERANO STATI MANTENUTI INVARIATI NELLA RIUNIONE PRECEDENTE

Nell'ultima riunione, le previsioni sull'inflazione di fine anno erano state lasciate invariate e le proiezioni erano state annunciate come segue:

Previsione inflazione fine 2025: 25%

Previsione inflazione fine 2026: 12%

Previsione inflazione fine 2027: 8%

LE DICHIARAZIONI DI FATIH KARAHAN

La Banca Centrale ha mantenuto invariata al 24% la previsione sull'inflazione di fine 2025.

Ecco i punti salienti delle dichiarazioni di Fatih Karahan:

"Continuiamo a raccogliere concretamente i risultati della nostra politica monetaria restrittiva. Con la politica monetaria restrittiva, l'effetto disinflazionistico delle condizioni della domanda è aumentato. Nel prossimo periodo, continueremo a utilizzare tutti gli strumenti di politica monetaria. Diamo importanza ai progressi compiuti verso il raggiungimento della stabilità dei prezzi.

L'incertezza nella politica commerciale globale e i rischi geopolitici continuano a rimanere elevati. Le prospettive di crescita globale rimangono deboli rispetto all'inizio dell'anno.

I prezzi delle materie prime energetiche sono aumentati leggermente rispetto al periodo del rapporto precedente. I prezzi dei metalli industriali hanno mostrato aumenti a causa degli effetti dei dazi. I processi di riduzione dei tassi di interesse sono proseguiti in tutti i paesi anche dopo il mese di aprile.

A causa dell'elevato indebitamento, la percezione del rischio relativa alle obbligazioni è aumentata. Osserviamo che le preferenze di portafoglio si stanno orientando verso le azioni.

In Turchia, l'andamento equilibrato della composizione della domanda continua. Il contributo dei consumi privati alla crescita è diminuito. La normalizzazione della composizione è visibile anche quando si esaminano i dati sulla crescita su base trimestrale.

Nel secondo trimestre, gli indicatori di produzione sono stati generalmente moderati. Sebbene il tasso di disoccupazione principale sia leggermente aumentato nel secondo trimestre, rimane al di sotto delle sue medie storiche.

Nel primo trimestre del 2025, la crescita dei consumi privati ha subito un rallentamento. Vediamo che il contributo dei consumi privati alla crescita è diminuito in modo specifico. Come risultato della politica monetaria restrittiva, la composizione della domanda è diventata più equilibrata. Si osserva che il contributo dei consumi privati alla crescita è diminuito in modo specifico.

I dati provvisori relativi al mese di luglio indicano un miglioramento della bilancia commerciale. In questo scenario, prevediamo che il rapporto tra disavanzo delle partite correnti e PIL si attesterà intorno all'1,3% nel secondo trimestre.

Nel secondo trimestre, la crescita degli indicatori di produzione ha subito un rallentamento. Gli indicatori basati sui sondaggi indicano un indebolimento del panorama industriale. Il processo di disinflazione, iniziato nel giugno 2024, prosegue senza interruzioni nonostante la volatilità dei mercati finanziari e gli sviluppi geopolitici.

INFLAZIONE

Il processo di disinflazione iniziato nel giugno 2024 prosegue senza interruzioni. Dall'ultimo periodo del rapporto, l'inflazione, pur essendo superiore al punto medio previsto, si è attestata all'interno dell'intervallo di previsione che avevamo ipotizzato. I dati preliminari di agosto indicano che questa tendenza continuerà. Esaminando le medie mobili trimestrali dell'andamento principale dell'inflazione, vediamo che la tendenza al rallentamento graduale continua.

L'inflazione al consumo a luglio ha registrato un valore inferiore di 42 punti rispetto al picco di maggio 2024; i dati preliminari di agosto indicano che la tendenza continua. Sebbene l'inflazione negli ultimi tre mesi sia risultata inferiore alle aspettative del mercato, l'inerzia nei servizi continua a rappresentare un rischio superiore alle nostre stime.

Negli ultimi 3 mesi, l'inflazione si è attestata all'interno dell'intervallo di previsione che avevamo ipotizzato.

Nonostante le gelate agricole, osserviamo un rallentamento dell'inflazione alimentare. Anche il rallentamento in altri gruppi alimentari è stato di supporto. Le condizioni meteorologiche avverse aumentano il rischio sui prezzi alimentari. La siccità aumenta i rischi nell'inflazione alimentare.

Le voci con un'elevata tendenza all'indicizzazione all'inflazione passata rallentano la disinflazione. Nei prossimi due mesi seguiremo l'effetto degli sviluppi sulle rette delle università private. L'inflazione degli affitti segue un andamento più resiliente del previsto. Si prevede che l'inflazione degli affitti continuerà a diminuire.

Nei primi 7 mesi, le voci relative all'istruzione e agli affitti spiccano nell'inflazione. I tassi di aumento degli affitti confermano la prospettiva al ribasso.

Le aspettative di inflazione sono diminuite in tutti i settori. C'è un messaggio chiaro: continuiamo a mantenere la politica monetaria restrittiva e a essere nel processo di disinflazione.

Posso dire che la riduzione del tasso di riferimento si riflette sui prezzi dei depositi e dei prestiti in linea con le nostre aspettative. La crescita dei prestiti individuali ha subito una leggera accelerazione a causa delle carte di credito. Metà della crescita dei prestiti commerciali in lire turche proviene da aree esenti.

Abbiamo deciso di apportare una modifica alla presentazione delle previsioni a medio termine. Oltre alle nostre "previsioni sull'inflazione", che possiamo rivedere in base al flusso di dati, vi presenteremo i nostri "obiettivi intermedi", che non cambieremo a meno che non si verifichino sviluppi straordinari tra i periodi di rapporto. Per il momento, possiamo definire che l'orizzonte di controllo sarà compreso tra 12 e 24 mesi.

A meno che non si verifichino sviluppi straordinari, gli obiettivi intermedi non verranno modificati.

NUOVI INTERVALLI PER L'OBIETTIVO DI INFLAZIONE DI FINE ANNO

2025: 25% - 29%

2026: 13% - 19%

Manteniamo il valore del 24%, che era la nostra previsione di inflazione di fine 2025 nei rapporti precedenti, come nostro obiettivo intermedio per il 2025. Per gli anni 2026 e 2027, abbiamo fissato i nostri obiettivi intermedi di inflazione rispettivamente al 16% e al 9%.

Prevediamo che l'inflazione, dopo essere scesa al 9% nel 2027, si stabilizzerà al 5% nel medio termine.

Manterremo la nostra posizione di politica monetaria restrittiva fino al raggiungimento della stabilità dei prezzi. Vorrei sottolineare in questa occasione che le misure da adottare riguardo al tasso di riferimento e la loro entità sono prese con un approccio cauto, basato sulle riunioni e focalizzato sulle prospettive dell'inflazione.

Nel caso in cui prevedessimo un deterioramento significativo e persistente dell'inflazione, utilizzeremo efficacemente tutti gli strumenti di politica monetaria.

Vorrei ribadire anche in questa riunione che la stabilità dei prezzi è una precondizione per una crescita sostenibile e per l'aumento del benessere sociale".