S&P fornisce le cifre: a quanto arriverà il dollaro nel 2025?

Standard & Poor's (S&P) ha dichiarato che, se la Turchia continuerà a mantenere le misure di restrizione monetaria e creditizia, gli squilibri economici potrebbero essere risolti e i rischi associati per le banche turche potrebbero diminuire.

S&P FORNISCE LE CIFRE

S&P, che stima una riduzione della crescita nominale del credito in Turchia a circa il 40% nel 2024, ha previsto che il disavanzo delle partite correnti, pari al 4,1% nel 2023, scenderà al di sotto del 2% del PIL nel periodo 2024-2025.

S&P ha inoltre formulato una previsione sul cambio dollaro/lira turca, stimando che 1 dollaro raggiungerà il livello di 43 TL entro la fine del 2025.

"LA DOMANDA INTERNA SARÀ LIMITATA"

Secondo quanto riportato da Ekonomim, la valutazione di S&P è la seguente:

"Con un migliore coordinamento tra le politiche monetarie, fiscali e dei redditi, si prevede che un periodo prolungato di restrizione monetaria aiuterà a riequilibrare gradualmente l'economia.

La Banca Centrale della Repubblica di Turchia (TCMB) ha adottato una serie di misure per restringere le condizioni del credito a partire da giugno 2023. Oltre ad adottare misure di restrizione del credito e a ridurre la liquidità esistente nel sistema, ha aumentato il tasso di interesse sui pronti contro termine a una settimana dall'8,5% al 50% in soli 11 mesi. Nonostante questi cambiamenti, il consumo interno ha continuato a rimanere forte, sostenuto dai frequenti aumenti del salario minimo e dal maggiore utilizzo delle carte di credito che beneficiano del limite sui tassi di interesse. A nostro avviso, è probabile che la domanda interna venga limitata in futuro attraverso un ulteriore inasprimento delle condizioni del credito e l'attuazione di politiche volte a tenere sotto controllo l'inflazione (ad esempio, la stipula di accordi salariali meno generosi)."

CRESCITA DEL CREDITO

"Stimiamo che la crescita nominale del credito scenderà a circa il 40% nel 2024, il che indica una contrazione in termini reali. Il successo nella riduzione del tasso di inflazione aiuterà la Turchia a ridurre il disavanzo delle partite correnti e a ricostituire gradualmente le riserve valutarie utilizzabili presso la TCMB. Prevediamo che il disavanzo delle partite correnti scenderà dal livello del 4,1% del 2023 al di sotto del 2% del PIL nel 2024-2025. Tuttavia, ci vorrà tempo per ridurre l'inflazione. Prevediamo che l'inflazione in Turchia continuerà a rimanere elevata nel 2024, con una media del 55,8% rispetto al 53,9% del 2023, prima di scendere gradualmente al 27,3% nel 2025."

RISCHIO DI PERDITE SU CREDITI PER LE BANCHE

"A nostro avviso, la tendenza al rischio economico sta virando verso una prospettiva positiva grazie agli sforzi delle autorità per ridurre l'inflazione dagli attuali livelli elevati. Nel nostro scenario base, prevediamo la risoluzione degli squilibri economici, una diminuzione della domanda di credito, una moderazione dei prezzi immobiliari e un rallentamento dell'economia, accompagnati da un aumento degli afflussi di portafoglio e da una riduzione del disavanzo delle partite correnti. Di conseguenza, prevediamo che le banche turche dovranno affrontare perdite su crediti elevate ma gestibili.

Tuttavia, le condizioni macroeconomiche rimarranno rigide ancora per qualche tempo, il che eroderà la qualità degli attivi per le banche. Prevediamo che le attività economiche della Turchia rallenteranno nei prossimi due anni, portando la crescita del PIL reale a scendere dal 5% medio del 2022-2023 al 3%. Il nostro scenario base presuppone che la Lira turca (TL) subirà un ulteriore deprezzamento entro la fine del 2025, portando il cambio a 43 TL per 1 dollaro. Ciò eroderà il reddito disponibile dei debitori turchi e aumenterà le spese per svalutazione delle banche (escluse le cancellazioni di accantonamenti) da una stima di 138 punti base nel 2023 a circa 170-190 punti base (bps) nel 2024-2025."