Prof. Dr. Hakan Kara: "La CBRT vuole guadagnare tempo fino alle elezioni"

L'ex capo economista della Banca Centrale della Repubblica di Turchia (CBRT), il Prof. Dr. Hakan Kara, durante la sua presentazione sul tema 'Approcci di politica macroeconomica e risultati' tenutasi presso l'Economic Research Forum (EAF), creato in collaborazione tra l'Università Koç e la TÜSİAD, ha affermato che si sta tornando a politiche generalmente accettate nella gestione economica, dichiarando: “Sebbene la CBRT abbia aumentato i tassi di interesse, i tassi sui depositi e sui prestiti non seguono questo trend. Tuttavia, c'è un inasprimento. Viene posta troppa enfasi sulla liquidità. I tassi di interesse sono alti, ma la domanda non lo è. Non riescono ad alzare i tassi sui prestiti commerciali e per questo cercano di mantenere bassi i tassi sui depositi. Lì entra in gioco la liquidità e non c'è concorrenza. L'interruzione dei collegamenti nella trasmissione è dovuta a una regolamentazione complessa. La Banca Centrale vuole guadagnare tempo fino alle elezioni”.

"FINCHÉ IL KKM SI SCIOGLIE..."

Affermando che il rischio di una crisi della bilancia dei pagamenti dopo le elezioni è diminuito, Kara ha aggiunto: “Quelle preoccupazioni sono finite. Tuttavia, nel quadro generale c'è ancora qualcosa di importante da correggere. La posizione valutaria del settore pubblico si è deteriorata in modo significativo. Finché il conto di deposito protetto dal tasso di cambio (KKM) si scioglie, è difficile per la Banca Centrale migliorare la sua posizione netta. Nel complesso, dalle elezioni c'è stato un miglioramento di 70 miliardi di dollari nella posizione valutaria pubblica. Guardando ai CDS, si sono avvicinati a quelli dei paesi simili al nostro. Se continua così, potrebbero arrivare dei miglioramenti del rating. Attualmente i nostri rating creditizi sono ai livelli del 2001. Non ce lo meritiamo”, ha affermato.

"GESTISCE ATTIVAMENTE IL TASSO DI CAMBIO"

D'altra parte, sottolineando che la CBRT sta applicando un regime di cambio molto rigido, Kara ha detto: “Gestisce attivamente il tasso di cambio. Esiste un regime di cambio sotto stretto controllo. In momenti di tensione, permette che salga. Il rischio di subire attacchi speculativi è basso”.

Riguardo a cosa dovrebbe essere fatto, Hakan Kara ha dichiarato: “Nel prossimo periodo ci sono due cose da fare: aumentare l'inasprimento monetario e mantenere il coordinamento tra politica monetaria e fiscale. Finora questo coordinamento non è stato molto buono. Abbiamo perso la prima metà del 2024. Se le condizioni finanziarie si inaspriranno, allora accadranno due cose nel regime di cambio eccessivamente controllato. Ci sarà un'uscita e una semplificazione”.

"CI SARÀ UN RALLENTAMENTO NELLA SECONDA METÀ DELL'ANNO"

Spiegando anche le previsioni di crescita, Hakan Kara ha detto: “Ci sarà un rallentamento nella seconda metà dell'anno. La crescita annuale scenderà al 2%. Sono più ottimista del mercato riguardo alle partite correnti. Nel prossimo periodo, il disavanzo delle partite correnti continuerà a migliorare rapidamente. Prevediamo che anche le importazioni di oro scenderanno a 12 miliardi di dollari. Penso che quest'anno il disavanzo delle partite correnti sarà inferiore a 20 miliardi di dollari. La Banca Centrale sarà in grado di gestire il tasso di cambio più facilmente. Se ci sarà un miglioramento nei flussi di capitale, anche la liquidità in valuta estera sarà buona”.

Affermando che la domanda interna continuerà a rallentare in questo periodo, Kara ha aggiunto: “Sul fronte dell'inflazione c'è un deterioramento da 15 anni. C'è un inasprimento innegabile, ma bisogna fare di più. Quando il settore dei servizi inizia ad aumentare, è come un transatlantico: è difficile cambiare direzione. Non sarà facile spezzare questo trend”, ha detto.

Riguardo alle aspettative di inflazione, Kara ha sottolineato che l'aspettativa del 36% per la fine di quest'anno e del 14% per il 2025 sono tassi molto ambiziosi, aggiungendo: “Ma non bisogna fissarsi sui numeri. La credibilità della CBRT su questo tema è molto debole. Alla fine, non siamo riusciti a convincere le persone. Non è il momento della comunicazione, ma dell'azione. La CBRT ha una previsione che rimane al di sotto dei risultati da 7 anni”.

"BISOGNA RISPARMIARE NELLA POLITICA FISCALE"

Sottolineando che il coordinamento nella politica fiscale deve essere rafforzato, Kara ha concluso: “Il lato della politica monetaria farà ciò che è necessario, ma bisogna risparmiare nella politica fiscale. Altrimenti non è credibile. Prima il settore pubblico deve fare i propri risparmi e creare un sistema fiscale equo diffondendolo alla base cambiando il sistema tributario. Se si vedessero queste cose, saremmo felici. Non sono molto ottimista riguardo alle previsioni ufficiali sull'inflazione a lungo termine”.