Mustafa Aşkın: La motivazione principale dell'investimento in criptovalute è il processo di afflusso di investitori creato dal mondo virtuale

Kübra Karasu-12punto

I piccoli investitori si stanno allontanando dai tradizionali strumenti di investimento. Mentre l'interesse per le criptovalute continua a crescere, le offerte pubbliche iniziali (IPO) si stanno affermando come l'opzione di investimento popolare degli ultimi tempi. Ma qual è la motivazione principale dietro tutto ciò? Come dovrebbe il governo proteggere i piccoli investitori? L'economista Mustafa Aşkın ha analizzato la situazione per 12punto.com.tr.

-Come valuta la recente tendenza delle persone a orientarsi verso le criptovalute e le IPO, piuttosto che verso strumenti di investimento tradizionali come il dollaro, l'euro o l'oro?

Nei paesi in cui l'inflazione è elevata e il rendimento reale ottenuto dagli interessi è basso o negativo, le preferenze di investimento degli individui si canalizzano verso aree finanziarie in cui possono facilmente compensare questa perdita. Sebbene entrambi gli strumenti citati comportino rischi significativi, una comunità composta in particolare da piccoli investitori crea una sorta di schema Ponzi che si autoalimenta, man mano che vedono ottenere rendimenti elevati rispetto ai loro piccoli risparmi.

QUESTO SCHEMA PONZI HA PORTATO MOLTE PERSONE A FINIRE SUL LASTRICO CON LE CRIPTOVALUTE

Negli ultimi anni, questo schema Ponzi ha portato molte persone a finire sul lastrico con le criptovalute. Un punto degno di nota è che in Turchia circa 8 milioni di persone operano in questi mercati di criptovalute, inserendo il Paese tra quelli con il maggior numero di transazioni al mondo. Il fatto che le criptovalute, che presentano importanti lacune di controllo e legali, siano un asset o una valuta rimane ancora oggetto di dibattito.

Molti paesi nel mondo stanno introducendo nuove normative e restrizioni, principalmente in materia fiscale. Anche una parte significativa dei risparmi della Turchia si trova in questo tipo di asset, in un sistema privo di controlli rigorosi. Da quanto si evince dalle notizie riportate dalla stampa, sembra che nel prossimo futuro verranno introdotte alcune normative anche nel nostro Paese riguardanti questi mercati, a partire dalla tassazione.

LA MOTIVAZIONE PRINCIPALE È IL PROCESSO DI AFFLUSSO DI INVESTITORI CREATO DAL MONDO VIRTUALE

Nelle IPO, la motivazione principale è il processo di afflusso di investitori creato da un mondo virtuale in cui le azioni offerte al pubblico aumentano costantemente. La sostenibilità di questa frenesia, guidata da piccoli investitori che agiscono più sulla base di voci che di alfabetizzazione finanziaria, è un importante argomento di discussione.

Secondo i dati del MKK (Registro Centrale), fino all'80% dei portafogli degli investitori appartiene a piccoli investitori con meno di 50 mila TL. Quando il piccolo investitore, con un portafoglio di questo importo, si è visto privato della possibilità di ottenere un rendimento in aree di investimento come interessi, immobili, automobili e simili, l'interesse per le IPO è aumentato esponenzialmente. Ciò ha portato a un rapido aumento dei valori azionari, come una profezia che si autoavvera. Tuttavia, sia la valutazione delle azioni, sia l'offerta pubblica di un gran numero di aziende, sia alcune carenze tecniche e disfunzioni nel processo di determinazione del prezzo/distribuzione, potrebbero essere state viste come una lacuna di cui approfittare di volta in volta, sia dai grandi detentori di fondi che da altri stakeholder. Processi simili si erano già verificati nella nostra borsa negli anni passati, ma non si erano rivelati sostenibili.

Ci sono 8 milioni 598 mila investitori in borsa e le IPO stanno aumentando questo numero. Questo processo, che in sostanza potrebbe essere visto come una diffusione del capitale alla base, può contenere anche elementi rischiosi. Il numero di investitori che arrivano indirettamente tramite pensioni e fondi è di 31 milioni 447 mila persone.

IL FATTORE PRINCIPALE CHE SPINGE LE AZIENDE VERSO LE IPO È L'OTTENIMENTO DI FONDI A BASSO COSTO

Il fattore principale che spinge le aziende verso le IPO è l'obiettivo di ottenere fondi a lungo termine che entreranno in azienda come capitale proprio, a costi molto più bassi rispetto all'indebitamento ad alto costo tramite i consueti processi di credito. Nel corso degli ultimi 3 anni, il fatto che la domanda sia stata vivace per i motivi sopra descritti ha fatto sì che non vi fosse preoccupazione per la vendita delle azioni, il che ha innescato le IPO.

Un altro elemento è che le IPO hanno offerto ai vecchi soci delle aziende l'opportunità di vendere le proprie quote a un prezzo molto buono. In alcune aziende quotate in borsa, il fatto che i vecchi soci abbiano venduto grandi quantità agli investitori di borsa ha portato i soci a preferire questa strada. Il numero di IPO è aumentato rapidamente negli ultimi anni e la vivacità della domanda nella congiuntura interna è stata sfruttata da chi ha effettuato l'offerta.

-Quale politica e approccio dovrebbe adottare il governo a riguardo?

In realtà, si stanno facendo molti studi sull'alfabetizzazione finanziaria, ma questi studi sono condotti su iniziativa delle singole istituzioni e in una struttura piuttosto frammentata. Quando si esaminano gli esempi esteri, si vede che sono state create istituzioni dedicate all'alfabetizzazione finanziaria e che le attività coordinate centralmente sono modellate per raggiungere tutti gli stakeholder del sistema, dai media alle altre parti interessate. Anche il nostro Paese ha bisogno di un'istituzione indipendente di questo tipo e di un buon personale che vi lavori.

IL PROCESSO DI APPRENDIMENTO PERMANENTE È ESSENZIALE PER QUESTA STRUTTURA

D'altra parte, il processo di apprendimento permanente è essenziale per questa struttura. A tal fine, sarebbe estremamente opportuno inserire materie di base nei programmi scolastici, dalla scuola primaria alle superiori. Sebbene ci siano stati studi condotti in passato sull'argomento, è necessario aumentarne l'efficacia e coordinarli tramite un'istituzione.

Un'altra regolamentazione che potrebbe facilitare notevolmente molti processi nei mercati finanziari potrebbe essere la seguente: molte persone esperte, istruite e autorizzate che lavorano nel settore finanziario dal 1986 sono impegnate in lavori al di fuori del settore o non riescono a utilizzare efficacemente questo bagaglio di conoscenze.

LA CREAZIONE DI QUESTA CLASSIFICAZIONE POTREBBE ESSERE UNA SOLUZIONE STRUTTURALE CHE DAREBBE SOLLIEVO A TUTTI GLI STAKEHOLDER

A tal fine, è necessaria una regolamentazione in grado di svolgere molte attività, dai processi di quotazione pubblica alle nomine di membri indipendenti del consiglio di amministrazione, dalla gestione del portafoglio alla consulenza sugli investimenti. L'esperienza e la formazione del suddetto personale hanno senso solo quando lavorano in un'istituzione e sono considerate una professione unica. Tuttavia, proprio come avviene per i commercialisti, i consulenti finanziari e i revisori contabili giurati, con una regolamentazione legale che preveda tre diverse fasi di durata lavorativa, licenze e formazione, la classificazione di seguito potrebbe essere una soluzione strutturale che darebbe sollievo a tutti gli stakeholder del sistema.

A. Specialista Libero del Mercato dei Capitali: A condizione di avere almeno 5 anni di esperienza pratica nel mercato, il certificato di licenza SPK di livello 1 e di superare la formazione (esame) che sarà implementata dalla struttura camerale da creare, poter svolgere la consulenza sugli investimenti e la specializzazione nelle relazioni con gli investitori nelle società quotate, che sono già all'interno del corpo del SPK (Consiglio del Mercato dei Capitali).

B. Consulente del Mercato dei Capitali: Almeno 10 anni di esperienza pratica, almeno una laurea, certificato di licenza SPK di livello 2, regolamentazione che consenta di apparire sui media, fornire formazione, scrivere rapporti, essere un manager delle relazioni con gli investitori e avere l'autorità per gestire portafogli.

C. Advisor del Mercato dei Capitali: Almeno quindici anni di esperienza, laurea o titolo post-laurea, certificato di licenza SPK di livello 3, possesso di tutti gli altri titoli insieme agli strumenti derivati e a tutti i lavori delle prime due fasi, approvazione dei rapporti sul mercato dei capitali redatti, gestione di ogni tipo di fondo di investimento, essere un business angel e fornire consulenza, essere un membro indipendente del consiglio di amministrazione, fornire servizi di gestione del rischio a società quotate e con determinati fatturati/cifre di commercio estero, e l'inclusione di compiti come l'obbligo di essere impiegato come consulente in ogni tipo di IPO.