Il petrolio Brent perde oltre l'8%

Dopo che la Cina ha revocato le misure anti-Covid-19, l'aumento incontrollato del numero di casi ha incrementato la percezione del rischio nel mercato delle commodity, mentre le indicazioni verbali dei funzionari della Federal Reserve (Fed) statunitense e i timori di recessione sono stati tra i fattori principali che hanno esercitato pressione sul mercato delle materie prime lo scorso anno.

Gli effetti dei timori che le principali banche centrali del mondo potessero mantenere le loro politiche "falco" più a lungo del previsto si sono fatti sentire per tutto l'anno.

Anche le incertezze relative all'economia cinese sono state tra gli elementi di spicco nel mercato delle commodity. In particolare, le difficoltà nel settore bancario globale e le incertezze sulle politiche monetarie hanno portato a divergenze basate sui singoli prodotti.

La crisi del tetto al debito negli Stati Uniti, il dilemma tra inflazione e recessione e i rischi geopolitici hanno causato forti oscillazioni nel mercato delle commodity.

Anche gli sviluppi legati al conflitto israelo-palestinese sono stati tra i fattori significativi che hanno influenzato il mercato delle materie prime.

Verso la fine dell'anno, mentre le aspettative che la Fed avesse raggiunto la fine dei rialzi dei tassi di interesse hanno fornito supporto al mercato delle commodity, il persistere dei timori sull'attività economica globale non è riuscito a frenare la pressione di vendita.

Il calo del palladio attira l'attenzione

L'anno scorso si è osservata una tendenza al ribasso nei metalli preziosi, ad eccezione dell'oro. L'anno si è chiuso con l'oro in rialzo del 13,14%, mentre l'argento ha perso lo 0,6%, il platino il 7,4% e il palladio il 38,6%.

Nel 2023, il palladio ha toccato i 924,26 dollari, il livello più basso dall'agosto 2018.

Il prezzo dell'oro spot ha registrato la chiusura annuale più alta di tutti i tempi a 2062,74 dollari.

Il prezzo dell'oro spot è salito dopo 3 anni grazie alle aspettative "colomba" sulla Fed, ai rischi geopolitici e al calo dell'indice del dollaro.

Mentre crescono le aspettative che le banche centrali possano iniziare politiche monetarie "colomba" nel 2024, nei mercati globali è emerso in particolare il segnale della Fed di potersi muovere verso tagli dei tassi nel 2024, con i dati pubblicati che supportano le speranze di un "atterraggio morbido" dell'economia.

Il presidente della Fed, Jerome Powell, nella sua dichiarazione durante l'ultima riunione sulle decisioni di tasso, aveva affermato che ritengono che il tasso di riferimento sia probabilmente al picco o vicino al picco nel ciclo di inasprimento, e che, sebbene i funzionari della banca non ritengano opportuno aumentare ulteriormente i tassi, non vogliono nemmeno escludere tale possibilità.

Mentre il rafforzamento delle aspettative "colomba" ha sostenuto il prezzo dell'oro spot, il calo dei rendimenti obbligazionari ha continuato a ridurre il costo alternativo dell'oro.

Il rendimento del titolo decennale statunitense, che aveva chiuso il 2022 al 3,88%, pur avendo superato il 5%, è sceso da quei livelli chiudendo il 2023 quasi allo stesso livello, al 3,8810%.

D'altra parte, il timore che il conflitto israelo-palestinese potesse estendersi a un'area più ampia ha aumentato la domanda di beni rifugio.

Anche la stagione dei matrimoni in India, il periodo natalizio nel mondo occidentale e l'arrivo del nuovo anno in Cina hanno contribuito all'aumento della domanda.

Il prezzo dell'oro spot, che durante l'anno ha visto un livello record di 2145,12 dollari, è aumentato del 13,11% l'anno scorso arrivando a 2062,74 dollari, segnando la chiusura annuale più alta di sempre. L'oro ha così fatto sorridere i suoi investitori dopo 3 anni.

Gli analisti hanno affermato che il persistere di punti interrogativi riguardo a Taiwan sul fronte cinese mette in risalto la caratteristica di bene rifugio dell'oro.

Anche le misure adottate dalle banche centrali asiatiche per proteggere le proprie valute durante l'anno sono state tra i fattori che hanno sostenuto l'oro.

I timori di un rallentamento dell'economia globale nel 2023 hanno sostenuto l'oro. Il rischio di recessione su scala globale e le incertezze sull'andamento delle politiche monetarie hanno influenzato al rialzo il prezzo dell'oro spot.

Le notizie secondo cui la Banca Centrale Cinese continua ad aumentare le proprie riserve auree hanno contribuito alla performance elevata dell'oro, mentre dopo il fallimento di SVB e Signature Bank, gli investitori si sono rivolti all'oro come bene rifugio.

Il persistere dei timori sull'attività economica globale ha continuato a influenzare negativamente i prezzi del palladio.

D'altra parte, anche la crescente domanda di veicoli elettrici ha causato il calo dei prezzi del palladio.

Gli analisti, precisando che il palladio viene utilizzato nella produzione di convertitori catalitici nelle automobili, hanno affermato che con l'aumento della domanda di veicoli elettrici, le previsioni di un calo della domanda di automobili tradizionali sono aumentate e che i timori sulla domanda di palladio sono venuti alla ribalta.

Il palladio è stato tra le commodity più colpite dai timori di recessione. I timori di un eccesso di offerta su scala globale hanno causato il calo del prezzo del palladio.

Mentre si iniziava a vedere un rallentamento nelle economie con l'aumento dei tassi di interesse, questo rallentamento ha influenzato la domanda sia nel settore automobilistico che in altri campi.

Dopo che i veicoli elettrici hanno iniziato a diventare più prominenti, i prodotti utilizzati nel settore automobilistico sono cambiati e, di conseguenza, la domanda di palladio è diminuita.

Anche le continue preoccupazioni sull'economia cinese hanno influenzato al ribasso il palladio.

Forti cali nei metalli di base, ad eccezione del rame

Guardando ai metalli di base, l'anno scorso nel mercato over-the-counter il rame ha guadagnato l'1,8%, mentre il piombo è sceso del 12,7%, l'alluminio del 15,9%, il nichel del 44,6% e lo zinco del 17,8%.

Il rame ha visto il livello più alto dopo giugno 2022 a 4,29 dollari l'anno scorso.

Il rallentamento dell'attività economica globale ha messo in primo piano i timori sulla domanda di metalli di base. Il declino nel settore manifatturiero in Cina ha influenzato i metalli di base. Nel calo dei metalli di base sono stati efficaci anche i crescenti timori di recessione, specialmente in Asia.

La debole domanda globale ha esercitato pressione sui prezzi, oltre che sul sentiment degli investitori verso i metalli industriali.

Con l'allentamento delle rigide restrizioni Covid-19 da parte della Cina, gli incentivi per il settore immobiliare hanno aumentato la domanda, specialmente di rame. Anche i timori sull'offerta di rame sono venuti alla ribalta.

I problemi riscontrati dalla società canadese First Quantum con il governo di Panama riguardo alla miniera di rame gestita nel Paese avevano innescato timori sull'offerta. L'Unione Europea (UE) ha designato il rame e il nichel come metalli strategici nella Legge europea sulle materie prime critiche. Questa decisione dell'UE ha avuto un riflesso positivo sul rame.

Le notizie sullo sciopero dei lavoratori nella miniera di rame di Las Bambas in Perù e sulla possibilità che First Quantum Minerals possa terminare le sue attività a Panama hanno messo in risalto i timori sull'offerta di rame e sono stati tra i fattori che hanno causato l'aumento dei prezzi.

Le basse commissioni di trattamento negoziate tra gli impianti di fusione cinesi e i minatori per le consegne che avverranno nel 2024 hanno aumentato i timori sull'offerta di rame.

I fonditori cinesi, nonostante sperassero in una modifica delle commissioni per la trasformazione dei concentrati in metallo raffinato, pari a 88 dollari per tonnellata e 8,8 centesimi per libbra, hanno accettato di ridurle rispettivamente a 80 dollari e 8 centesimi per il 2024.

Questo calo, avvenuto per la prima volta negli ultimi tre anni, alimenta i timori che possano emergere problemi di approvvigionamento nei mercati del rame.

Anche le attività di rifornimento delle scorte in Cina e la crescente domanda fisica stanno influenzando positivamente i prezzi del rame. Gli analisti hanno affermato che le mosse verso l'energia rinnovabile, che si prevede aumenteranno su scala globale, potrebbero riflettersi positivamente sulla domanda di rame.

A causa delle notizie riguardanti la società di commodity Trafigura con sede a Singapore, l'anno scorso si sono verificate forti oscillazioni nel mercato del nichel.

Mentre veniva dichiarato che Trafigura si trovava ad affrontare una perdita di mezzo miliardo di dollari a causa di esportazioni di nichel inesistenti, la società aveva sostenuto di essere vittima di una "frode sistematica".

Il colosso delle commodity, che ha annunciato di aver scoperto la frode di recente, ha dichiarato di aver avviato un'azione legale contro un gruppo di società "collegate" al commerciante di metalli con sede a Dubai Prateek Gupta e che "sembravano essere sottoposte a revisione". Tra le società citate in giudizio figuravano anche TMT Metals e UD Trading Group.

Nella dichiarazione di Trafigura, era stato indicato che una piccola parte dei container acquistati dalle suddette società da dicembre era stata ispezionata e che i container non contenevano nichel. La società aveva anche riferito che la maggior parte delle spedizioni era in transito e "in attesa di ulteriori ispezioni".

Gli analisti hanno affermato che c'è un'intensa offerta di nichel proveniente dall'Indonesia.

La società mineraria russa Norilsk Nickel ha previsto che l'eccesso di offerta globale di nichel supererà le 250 mila tonnellate nel 2023. In precedenza, la stima della società era di 200 mila tonnellate.

Il petrolio Brent perde oltre l'8%

Nel gruppo energetico, il petrolio Brent ha perso l'8,8% e il gas naturale scambiato al New York Mercantile Exchange il 44,2%. Il prezzo al barile del petrolio Brent ha testato il livello più basso dopo dicembre 2021 a 70,085 dollari l'anno scorso.

Nonostante i timori che l'aumento della tensione in Medio Oriente a causa dei conflitti tra Israele e Palestina potesse influenzare negativamente l'offerta globale di petrolio, l'aspettativa di recessione nelle economie mondiali, i segnali contrastanti riguardanti la ripresa economica e della domanda in Cina, il più grande importatore di petrolio al mondo, e l'aumento delle scorte di petrolio negli Stati Uniti hanno esercitato pressione sul petrolio Brent.

Nel calo dei prezzi del petrolio Brent è stato efficace il flusso di notizie riguardante la vendita di petrolio sul mercato dalle riserve strategiche di petrolio degli Stati Uniti. Anche la diminuzione dei nuovi prestiti concessi alle imprese in Cina e le preoccupazioni economiche negli Stati Uniti, che hanno influenzato negativamente le prospettive della domanda, hanno innescato i cali nel petrolio Brent.

Anche la sospensione da parte dell'amministrazione statunitense di alcune sanzioni applicate al settore petrolifero del Venezuela, dopo che il governo ha raggiunto un accordo con l'opposizione per lo svolgimento delle elezioni nel 2024, ha influito sul calo del prezzo del petrolio Brent.

Anche la debolezza delle attività economiche in Europa ha giocato un ruolo importante nel calo di valore del petrolio Brent.

Nel calo dei prezzi del gas naturale sono state efficaci le condizioni meteorologiche che hanno mantenuto il consumo di gas naturale relativamente basso, e di conseguenza il riempimento dei depositi di gas in molti paesi e le maggiori importazioni di gas naturale liquefatto (GNL). Il risparmio di gas naturale nell'industria, che produce meno a causa dei costi, ha influenzato il calo dei prezzi. Mentre la diminuzione della produzione di elettricità negli Stati Uniti ha influenzato negativamente la domanda di gas naturale, le elevate scorte causate dalla debole domanda di riscaldamento durante i mesi invernali anormalmente miti hanno continuato a far scendere i prezzi del gas naturale.

Andamento altalenante nel gruppo agricolo l'anno scorso

Nel 2023, il grano scambiato al Chicago Board of Trade ha perso il 20,7%, il mais il 30,6%, la soia il 14,8% e il riso il 4,2%. Il grano ha testato il livello più basso da settembre 2020 a 0,5400 dollari, e il mais da dicembre 2020 a 4,61 dollari.

Mentre il cotone scambiato all'Intercontinental Exchange, borsa delle commodity operante negli Stati Uniti, ha perso il 2,8%, i prezzi sono aumentati del 12,6% per il caffè, dell'8,6% per lo zucchero e del 61,4% per il cacao.

Il cacao ha visto il picco storico a 4343 dollari per tonnellata. Lo zucchero ha testato il livello più alto da ottobre 2011 a 0,2814 dollari. Il cotone, invece, ha visto il livello più basso da novembre 2022 a 0,7477 dollari.

L'anno scorso, con l'estensione dell'Accordo sul Corridoio del Grano del Mar Nero che ha ridotto i timori sull'offerta, si sono visti cali nel grano, nel mais e nel riso.

L'annuncio del governo argentino, nell'ambito della lotta alla crisi finanziaria, che avrebbe svalutato il peso argentino di oltre il 50% rispetto al dollaro e limitato la spesa pubblica, ha esercitato pressione sui prezzi di grano e mais. Con la decisione di svalutare il peso, si stima che l'inflazione nel paese possa aumentare e che le scorte di grano e mais possano aumentare a causa dei prezzi elevati.

I prezzi del grano sono scesi con l'ingresso sul mercato di grano russo a basso costo. Anche l'aumento delle semine di mais negli Stati Uniti e il calo dei prezzi del petrolio hanno esercitato pressione sui prezzi del mais.

In particolare, l'offerta a basso costo proveniente dal Brasile ha influenzato al ribasso i prezzi della soia.

I prezzi del cotone sono scesi a causa dell'aumento dei timori sulla domanda insieme ai timori di recessione globale.

Gli analisti, affermando che le previsioni di una diminuzione della produzione di zucchero in India hanno causato un aumento dei prezzi, hanno detto che si teme che con la diminuzione del raccolto di zucchero nel paese possano essere innescati problemi di offerta globale.

Ricordando che l'India è il più grande produttore di zucchero al mondo e il Brasile il più grande esportatore, gli analisti hanno sottolineato che per questo motivo gli sviluppi in questi due paesi hanno avuto un impatto sui prezzi. Anche le aspettative che la produzione di barbabietola da zucchero in Francia sia scesa al livello più basso degli ultimi 14 anni hanno innescato timori sull'offerta di zucchero.

Anche i timori che il fenomeno meteorologico El Niño influenzerà negativamente la produzione di zucchero hanno influenzato al rialzo i prezzi dello zucchero. Con le aspettative di un'offerta fiacca proveniente da altri paesi, tra cui Pakistan e Thailandia, i prezzi dello zucchero sono aumentati.

Alvean, una delle principali società di commercio di zucchero al mondo con sede in Svizzera, aveva dichiarato di aspettarsi un deficit di zucchero poiché le cattive prospettive dei raccolti in India riducono le scorte globali di dolcificanti.

Nell'aumento dei prezzi del caffè sono stati efficaci il forte calo della produzione globale e la crescente domanda di chicchi di caffè nei mercati internazionali.

Le condizioni meteorologiche in Brasile hanno influenzato i prezzi del caffè. Nel paese, con le notizie che il tasso di umidità del suolo nelle aree in cui viene coltivato il caffè ha raggiunto il picco di 7 anni, i timori sulla produzione di caffè sono aumentati e si è registrato un aumento dei prezzi del caffè. Gli analisti hanno affermato che sono aumentati anche i timori riguardanti la catena di approvvigionamento del caffè dopo le elezioni in Brasile. Nel frattempo, anche i costi di energia, manodopera, imballaggio e confezionamento hanno innescato l'aumento dei prezzi del caffè.

I prezzi del caffè sono sostenuti anche dai timori che il clima secco in corso in Brasile influenzerà negativamente il raccolto di caffè.

I prezzi del cacao hanno ricevuto supporto dai timori riguardanti la qualità di alcuni raccolti di cacao dell'Africa occidentale. Poiché la guerra in Ucraina ha limitato le esportazioni russe di potassio e altri fertilizzanti in tutto il mondo, la carenza di fertilizzanti e pesticidi è diventata un grosso problema per i coltivatori di cacao. I prezzi del cacao sono aumentati anche in seguito alle notizie secondo cui alcuni esportatori di cacao in Costa d'Avorio stavano per andare in default sui loro contratti a causa della carenza di chicchi di cacao.

Mentre i timori che il fenomeno meteorologico dei monsoni potesse danneggiare la produzione hanno causato l'aumento dei prezzi del cacao, le notizie sulla diminuzione delle esportazioni di cacao della Nigeria hanno messo in risalto i timori sull'offerta di cacao.

La forte domanda di cioccolato ha sostenuto i prezzi del cacao.

Anche la pioggia battente, che ha accelerato la diffusione della malattia del baccello nero, osservata di recente in Africa occidentale e che causa l'annerimento e la decomposizione dei chicchi di cacao, è stata un altro fattore che ha causato l'aumento dei prezzi del cacao.

Gli analisti, affermando che la diffusione della malattia in condizioni meteorologiche eccessivamente piovose potrebbe causare un calo della qualità del raccolto e della produzione di cacao, hanno ricordato che anche le consegne di cacao degli agricoltori in Costa d'Avorio hanno registrato un calo dall'inizio dell'anno.

I prezzi del cacao sono aumentati a causa della svalutazione della valuta nigeriana, il Naira, e della carenza di chicchi di cacao nel paese.

Anche l'annuncio del Ministero dell'Agricoltura brasiliano che è stato rilevato un lieve virus del mosaico del cacao nei frutteti dello stato di Bahia, il più grande produttore di materie prime per la produzione di cioccolato del paese, ha causato l'aumento dei prezzi del cacao.

Dopo che il Parlamento Europeo ha approvato la legge che include il divieto di importazione di prodotti prodotti danneggiando le foreste nei paesi dell'Unione Europea, sono aumentati i timori che questa situazione possa aumentare i costi dell'industria del cioccolato nella regione.