Il peso del dollaro nelle riserve internazionali è in calo negli ultimi anni

Mentre il dollaro statunitense mantiene da tempo il suo ruolo centrale nel sistema finanziario globale, la quota del dollaro nelle riserve totali continua a diminuire a causa del desiderio dei paesi di diversificare la composizione delle proprie riserve. Secondo i dati sulla Composizione valutaria delle riserve ufficiali di valuta estera (COFER) del Fondo Monetario Internazionale (FMI), le riserve globali totali hanno raggiunto i 13 trilioni di dollari nel terzo trimestre del 2025. In questo periodo, la quota del dollaro nelle riserve è stata registrata al 56,92%.

La quota del dollaro statunitense era al 58,51% nel primo trimestre di un anno fa e al 57,08% nel secondo trimestre. All'inizio del 1999, questo tasso era del 71,19%; da allora si osserva un netto calo.

Osservando gli sviluppi delle altre principali valute di riserva, la quota dell'euro ha mostrato una tendenza al rialzo nei primi tre trimestri del 2025, rispettivamente con il 19,12%, il 20,24% e il 20,33%. Nello stesso periodo, lo yen giapponese è passato dal 5,73% del primo trimestre al 5,82% nel terzo trimestre. Lo yuan cinese, dopo essere salito dall'1,96% all'1,99%, ha registrato un leggero calo nel terzo trimestre, attestandosi all'1,93%.

LA POSIZIONE DI LEADER DEL DOLLARO STATUNITENSE CONTINUA

Sebbene vi sia una diminuzione del suo peso nelle riserve, il dollaro statunitense continua a mantenere la sua caratteristica di valuta chiave nelle transazioni finanziarie globali. Sebbene gli Stati Uniti realizzino circa il 10% del commercio globale, oltre la metà del commercio mondiale viene fatturato in dollari. In particolare, la maggior parte dei prezzi delle materie prime è ancora fissata in dollari e, sebbene una parte del commercio energetico venga effettuata con altre valute, l'importanza del dollaro rimane preservata.

Osservando il quadro attuale dei pagamenti, secondo i dati SWIFT, nel dicembre 2025 la quota del dollaro nei pagamenti globali ha raggiunto il 50,49%. Nello stesso periodo, è emerso che l'euro aveva una quota del 21,9%, la sterlina britannica del 6,73%, il dollaro canadese del 3,44%, lo yen giapponese del 3,42% e lo yuan cinese del 2,73%.

LE STRATEGIE DI DIVERSIFICAZIONE INFLUISCONO SUL CALO

Valutando il cambiamento nelle riserve globali, Steven Kamin, esperto senior dell'American Enterprise Institute, ha dichiarato: "La mia aspettativa è che il dollaro continuerà a mantenere una posizione dominante nel prossimo futuro, ma che la portata di tale dominio diminuirà. In altre parole, il sistema monetario globale si muoverà verso un mondo più equilibrato e multipolare, ma il dollaro continuerà a rimanere la valuta più importante".

Kamin ha sottolineato che la ricerca di diversificazione da parte dei paesi nella gestione delle riserve è efficace, evidenziando che, oltre allo spostamento verso valute alternative e non tradizionali come il dollaro canadese o australiano, anche il fatto che alcuni paesi che aumentano le proprie riserve abbiano quote di dollari più basse sta abbassando la media generale. Inoltre, anche le fluttuazioni del valore del dollaro contribuiscono a questo processo.

INCERTEZZE POLITICHE E RELAZIONE DI FIDUCIA

Olu Sonola, responsabile della ricerca economica statunitense di Fitch Ratings, ha affermato che uno degli elementi che causano il calo della quota del dollaro sono le crescenti incertezze politiche degli ultimi anni. "In questo contesto, sono incluse le incertezze derivanti dai dazi, le incertezze relative alla Groenlandia e ora le incertezze riguardanti i problemi fiscali del Giappone e il potenziale ruolo degli Stati Uniti nella stabilizzazione di tali problemi", ha affermato.

Nonostante la diminuzione della quota del dollaro nelle riserve, Sonola ha fatto la seguente valutazione: "Non siamo arrivati al punto in cui si può dire che la fiducia nel dollaro sia svanita, siamo ancora molto lontani da questa situazione". Mentre Sonola ha affermato che in una prospettiva a lungo termine il valore nominale del dollaro viene mantenuto sulle medie, ha aggiunto che c'è una maggiore diversificazione ai margini ed è probabile che questa tendenza continui nel prossimo periodo.

Per quanto riguarda la possibilità che un'altra valuta sostituisca il dollaro, Sonola ha affermato che il dollaro manterrà un vantaggio significativo grazie alla profondità dei mercati azionari, del credito e obbligazionari degli Stati Uniti.