Dichiarazione di Deutsche Bank sull'economia turca

Deutsche Bank ha affermato di continuare a credere che il rally atteso nei titoli a reddito fisso locali turchi sia solo ritardato e che dovremmo assistere a un rally significativo nei prossimi sei mesi.

Nella sua valutazione, Deutsche Bank ha osservato che nelle ultime settimane le obbligazioni turche hanno faticato in termini di performance, dichiarando: "Ci sono ragioni valide per spiegare perché il reddito fisso locale non abbia performato meglio finora. Tuttavia, continuiamo a credere che il rally atteso nei titoli a reddito fisso locali sia solo ritardato e che dovremmo vedere un rally significativo nei prossimi sei mesi".

Secondo quanto riportato da Dünya, Deutsche Bank ha inizialmente sottolineato che, in linea con le proprie aspettative, le obbligazioni a lungo termine hanno registrato per lo più una performance inferiore, ma che recentemente si è osservato un aumento dei rendimenti obbligazionari anche sulle scadenze più brevi.

D'altra parte, Deutsche Bank ha affermato che ci sono cinque ragioni per questi sviluppi, elencandole come segue:

 "-Il processo di disinflazione non è privo di intoppi.

-La Banca Centrale ha attuato aggressivi rialzi dei tassi. L'inizio del ciclo di allentamento è stato posticipato sempre più.

-L'elevato carry rende la valuta estera un'alternativa attraente. Infatti, i rendimenti impliciti in valuta estera a 12 mesi si aggirano intorno al 47%, ben al di sopra degli attuali rendimenti obbligazionari (tra il 28,5% e il 42%).

-Il reddito fisso turco non è la prima scelta per esprimere una visione rialzista nell'EMFI. Gli investitori preferiscono invece paesi ad alto beta come quelli dell'Europa centrale e orientale (CEE) o il Sudafrica.

-Valutazione costosa: il reddito fisso locale turco non è a buon mercato. Guardando al nostro modello fondamentale di fair value, troviamo le obbligazioni a 2-5 anni circa 200 punti base troppo costose. Solo le obbligazioni a termine, anche a causa della continua sottoperformance sulla curva, vengono attualmente scambiate vicino al livello equo."