La volpe astuta e l'inflazione

Sia Mehmet Şimşek che i vertici della Banca Centrale hanno un mantra: “L'inflazione scenderà dopo maggio.”

“Signori, hanno alzato i tassi di interesse, hanno adottato misure di restrizione monetaria. Sono passati dall'irrazionalità a politiche razionali; grazie all'effetto di queste decisioni, l'inflazione scenderà nel prossimo periodo.”

È pura propaganda da “volpe astuta”… Non credo che scenderà dopo maggio, ma dopo luglio e agosto l'inflazione annua scenderà effettivamente in modo netto. Tuttavia, non a causa delle politiche attuate da Mehmet Şimşek e dalla Banca Centrale. Scenderà per quello che chiamiamo “effetto base”. Prima di spiegare perché le loro politiche non porteranno a un calo, annotiamo già come si verificherà questo “effetto base” e smascheriamo il gioco della “volpe astuta”.

Quando si misura l'inflazione annua, il tasso di inflazione del mese appena trascorso viene incluso nel calcolo, mentre quello del mese corrispondente dell'anno precedente viene rimosso. Nel mese di maggio 2024, durante il calcolo dell'inflazione a 12 mesi, i dati di maggio 2024 vengono inclusi nel sistema, mentre quelli di maggio 2023 vengono esclusi. L'anno scorso, a causa delle elezioni presidenziali e parlamentari del 14 e 28 maggio, il tasso di cambio era stato fortemente represso, la spesa pubblica era aumentata e gli aumenti dei prezzi dei carburanti erano stati posticipati. Dopo la fine delle elezioni, nei due mesi tra giugno e luglio, la benzina ha subito un aumento del 75%, il gasolio dell'88% e il tasso di cambio del dollaro è aumentato del 38% in due mesi. A seguito di questi aumenti avvenuti a giugno e luglio, secondo il TÜİK, l'inflazione di luglio è stata del 9,49% e quella di agosto del 9,09%. L'inflazione annua, che a giugno era del 38,27%, è aumentata di 9,5 punti in un mese arrivando al 47%, e ad agosto è salita di altri 11 punti arrivando al 58%. In quei due mesi, anche l'inflazione ENAG è passata dal 108% al 128% annuo.

Vediamo ora come l'inflazione scenderà a partire dal prossimo luglio. Secondo la dichiarazione della Banca Centrale, l'inflazione del TÜİK raggiungerà livelli intorno al 75% nei mesi di maggio o giugno. Ovvero, aumenterà anche su base mensile rispetto all'anno precedente. Ma poi, a quanto dicono, scenderà rapidamente. In questo caso, supponiamo che l'inflazione annua di giugno 2024 sia, come dice la Banca Centrale, del 75%. Supponiamo inoltre che a luglio 2024 l'inflazione del TÜİK sia misurata al 2%, in linea con le aspettative della Banca Centrale. In questo scenario, l'inflazione del 9,49% verrà rimossa dal calcolo e verrà aggiunta quella del 2%. A luglio, l'inflazione annua scenderà di 12 punti, passando dal 75% al 63%. Supponendo un'inflazione del 2% anche ad agosto, l'inflazione annua scenderà al 52,5%. Si vanteranno di aver abbassato l'inflazione di 23 punti in soli due mesi.  

(Nota: nel calcolo dell'inflazione non si effettuano semplici addizioni o sottrazioni, ma operazioni di moltiplicazione e divisione. Per sottrarre il 9,49% dall'inflazione annua del 75%, entrambi i dati vengono sommati a 1 e poi divisi. 1,75 / 1,0949 = 1,5983. Per aggiungere il 2% a questo numero, lo si moltiplica per 1,02. Si ottiene il 63%.) 

Questo calo è un effetto base e non ha nulla a che fare con le politiche economiche attuate. Non c'è alcuna possibilità che l'attuale amministrazione e la Banca Centrale riducano l'inflazione. 

QUALE SEGMENTO DELLA DOMANDA È AUMENTATO

Per quanto riguarda le ragioni… Le politiche che i nostri amici stanno attuando per combattere l'inflazione non sono realistiche. Innanzitutto, non riescono a identificare correttamente la causa dell'inflazione. Secondo loro, la causa dell'inflazione è l'aumento della domanda causato dagli aumenti del salario minimo superiori alle attese, i prezzi amministrati (gli aumenti decisi dallo Stato) e il consumo di gas naturale superiore a 25 metri cubi da parte dei cittadini durante le fredde giornate invernali. 

Non ho obiezioni sull'effetto inflazionistico dei prezzi amministrati, come gli aumenti dei carburanti e simili. Per quanto riguarda l'effetto inflazionistico causato dall'aumento della domanda… Il punto di disaccordo è di quale segmento della domanda stiamo parlando. Mehmet Şimşek e la Banca Centrale parlano dell'aumento della domanda da parte di lavoratori, pensionati e nuclei familiari. Io e gli economisti che la pensano come me insistiamo nel dire: “Il potere d'acquisto della classe lavoratrice, dei pensionati e delle fasce a basso reddito, i cui redditi sono diminuiti in termini reali, è calato e anche la quantità di prodotti acquistati fisicamente è diminuita. Il consumo di questa fascia non aumenta l'inflazione. Guardate piuttosto al consumo del 20% più ricco della popolazione, che ottiene la quota maggiore del reddito, al consumo di chi trae profitto dal denaro sporco, al consumo dei rifugiati che superano i 10 milioni di unità e, naturalmente, alla spesa pubblica.” 

ABBIAMO DIVERSI TIPI DI INFLAZIONE

L'unica causa dell'inflazione che viviamo in Turchia non è l'eccesso di domanda. C'è anche una carenza di offerta. Esiste anche un'inflazione derivante dai costi di produzione, dall'instabilità dei mercati e dalle speculazioni sui prezzi. In un'economia instabile e priva di fiducia, non si effettuano nuovi investimenti e l'offerta non aumenta. Nonostante l'aumento della domanda, nessuno investe per aumentare la produzione, ci si orienta verso le importazioni. E l'offerta aumentata tramite le importazioni finisce per causare un aumento dei prezzi dovuto al tasso di cambio. E in questo momento, secondo me, uno degli effetti più importanti sono gli aumenti dei prezzi causati dagli speculatori.

Sul mercato non si riesce a misurare nulla correttamente. La funzione di misurazione del denaro con la Lira turca era già scomparsa da tempo, e poiché è scomparsa anche con il dollaro, nessun prezzo riflette la realtà. I prezzi sono determinati in modo speculativo. Le aziende che hanno il potere di determinare i propri prezzi alimentano l'inflazione gonfiando i prezzi. In passato chiamavamo questo fenomeno inflazione causata dagli speculatori. Ora, il valente economista Mahfi Eğilmez ha ricordato che questo tipo di inflazione viene definito “Greedflation” (aumento dei prezzi da parte dei venditori al di sopra dell'inflazione). Inoltre, come sottolineato ancora dal professor Mahfi, ci sono trucchi inflazionistici come la riduzione della qualità senza aumentare i prezzi (skimpflazione) o la riduzione del peso nelle confezioni (shrinkflazione). L'anno scorso ho girato un video sul mio canale YouTube. Nel contare le cause dell'inflazione in Turchia, ne ho elencate ben 19.    

I nostri amici dicono di aver alzato i tassi di interesse per ridurre la domanda aggregata. Eppure, rispetto all'inflazione reale, i tassi di interesse che questi amici hanno alzato rimangono su livelli negativi enormi. L'inflazione reale è intorno al 130% e il tasso di interesse che avete alzato è al 45%… C'è l'aspettativa nella società che l'inflazione reale scenda sotto il 45%? Allora perché il 20% più ricco, nonostante la capacità di risparmio, non risparmia ma investe il proprio denaro in consumi, terreni, immobili, automobili, oro e valuta estera? Chi risparmia non vuole che il potere d'acquisto del proprio denaro diminuisca, anzi, vuole guadagnarci qualcosa sopra. Come risultato delle politiche di tassi di interesse negativi di enorme portata che avete applicato e continuate ad applicare, chi ha denaro è fuggito dalla Lira turca, inaffidabile e priva di rendimento, e ha comprato e continua a comprare tutto ciò che trova. Questa è la domanda che aumenta l'inflazione… Mettiamoci d'accordo su questo punto. Naturalmente, discutiamo anche di questo: il vostro denaro non è affidabile. Cosa bisogna fare per renderlo affidabile? Se la domanda aumenta così tanto, perché nonostante l'aumento della domanda non aumentano la produzione e i nuovi investimenti? Perché cerchiamo di soddisfare l'aumento della domanda con le importazioni e perché continuiamo ad avere enormi deficit commerciali?  

L'AUTOMOBILE CORRE VIA

Dove avete sbagliato e dove continuate a sbagliare? Non so se ci riflettiate. Ma se lo aveste fatto, avreste aperto al dibattito anche le politiche da attuare per superare questi problemi. Non l'avete fatto. Credete di poter ridurre l'inflazione con le spese delle carte di credito delle fasce povere. Non riuscite a dire una parola sugli enormi deficit di bilancio del governo e sulle politiche fiscali, e proponete politiche fiscali assurde come l'introduzione di una tassa aggiuntiva sulla seconda casa. Per questo motivo non potete ridurre l'inflazione. Potete solo dire, con l'astuzia di una volpe, che l'inflazione scenderà dopo maggio. Per un breve periodo il tasso di inflazione annua scenderà, ma l'inflazione, definita come il livello generale dei prezzi, continuerà ad aumentare. 

Ho cercato di spiegare così a lungo questa inflazione che scende per effetto base. Ma c'è una spiegazione molto più semplice. L'automobile viaggiava a 130 chilometri orari. Il conducente ha avuto un po' di pietà, ha premuto il freno ed è sceso a 36 chilometri orari. Ma l'automobile non si è fermata, non è tornata indietro a prendervi. Sta ancora andando e voi cercate di raggiungere quell'automobile alla vostra velocità di camminata di 5 chilometri orari. Ma credetemi, la velocità di quell'automobile non scenderà a 36 chilometri orari, e anche se lo facesse, dopo un po' premerà di nuovo sull'acceleratore come un'auto sportiva in autostrada. Se gli obiettivi della Banca Centrale venissero raggiunti, cosa che non accadrà; l'indice dei prezzi al consumo, che era 1859 a inizio anno, salirà a 2528 a fine anno. I prezzi non scenderanno, continueranno ad aumentare, ma la loro velocità diminuirà.