Hanno trovato una società disorganizzata e un'opposizione docile come un agnello...

L'opposizione avrebbe dovuto sollevare un polverone dopo la conferenza stampa del Governatore della Banca Centrale. Poiché da parte loro non è giunta alcuna voce, è toccato a noi, economisti, scrivere e parlare. Il lettore si annoia con i testi lunghi, ma l'argomento è attuale e non può essere liquidato brevemente. Elenchiamo le sezioni del lungo articolo una per una, senza perdere il lettore nella tranquillità della domenica.

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• Per il nuovo Governatore della Banca Centrale, Mehmet Şimşek aveva detto: “È un ottimo macroeconomista, ne sono garante”. Per quanto ho capito, non è un macroeconomista, ma potrebbe essere un buon cliente della catena di supermercati Makro. Oppure sta deliberatamente ingannando il pubblico.

• Il Vice Governatore della Banca Centrale Cevdet Akçay, affermando che i legami tra tassi di interesse, inflazione e tassi di cambio si sono spezzati, ha accusato il Presidente e l'ex ministro Nebati di aver rovinato tutto. Cosa significa che i legami si sono spezzati? Dopo aver distrutto persino la funzione di misurazione del dollaro, come si può garantire la stabilità sui mercati?

• Hanno rubato i soldi dei lavoratori al salario minimo sotto gli occhi di tutti. Continuano a indicare il salario minimo come causa dell'inflazione. Nonostante l'aumento del 2024, quanto hanno fatto evaporare i soldi dei lavoratori al salario minimo nell'ultimo anno? Il riassunto è tutto qui sotto...

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Nella conferenza stampa con i suoi vice, il Governatore della Banca Centrale Fatih Karahan aveva indicato i lavoratori al salario minimo e le persone che consumano più di 25 metri cubi di gas naturale in questi mesi invernali come responsabili dell'inflazione e capri espiatori. La vera bomba è esplosa durante le domande e risposte. Il Vice Governatore Cevdet Akçay, nonostante non fosse arrivata alcuna domanda sull'argomento più sensibile, ha preso il microfono. Si è fatto una domanda da solo e ha risposto:

“Il legame tra il costo medio mensile di finanziamento e il tasso di deposito si è spezzato. Il legame tra il tasso di riferimento e l'inflazione si è spezzato. Il legame tra tassi di interesse e tassi di cambio si è spezzato. Da sette mesi stiamo cercando di ripristinare questi legami spezzati. Piuttosto che modificare l'obiettivo di inflazione di fine anno, è più sensato attuare misure che ci avvicinino a quell'obiettivo.”

Il Vice Governatore della Banca Centrale Akçay ha detto ciò che tutti gli economisti di buon senso del Paese sostengono da oltre due anni. Con queste dichiarazioni, Akçay ha accusato senza esitazione l'ex ministro Nureddin Nebati, l'ex Governatore della Banca Centrale e attuale Presidente dell'Agenzia di Regolamentazione e Vigilanza Bancaria (BDDK) Şahap Kavcıoğlu e, naturalmente, il Presidente Recep Tayyip Erdoğan, che ha dato l'ordine di attuare queste politiche, di “aver rovinato tutto”.

I LEGAMI SPEZZATI E I LORO COSTI

Hanno detto che ripristineranno i legami spezzati, ma non sarà possibile. Innanzitutto, ricordiamo cosa sono i legami spezzati e cosa diciamo da oltre due anni. Consideriamo insieme l'espressione secondo cui i legami tra costi di finanziamento e tassi di deposito, tra tasso di riferimento e inflazione, e tra tassi di interesse e tassi di cambio si sono spezzati.

Le banche offrivano tassi di deposito ben al di sotto dell'inflazione e, curiosamente, distribuivano prestiti con tassi anch'essi ben al di sotto dell'inflazione. Con il KKM (sistema di depositi protetti dal tasso di cambio), lo strumento più assurdo mai inventato nella storia della finanza mondiale, abbiamo sovvenzionato sia i costi di finanziamento delle banche, sia chiunque utilizzasse prestiti con tassi di interesse ben al di sotto dell'inflazione. Come l'abbiamo fatto? Nonostante non fosse un debito contratto dallo Stato o dal settore pubblico, abbiamo finanziato i titolari di KKM pagando interessi mascherati da differenziali di cambio, prelevati dal Tesoro e dalla Banca Centrale.

Parliamo di una cifra che supera 1 trilione di lire e che, con le esenzioni fiscali del Tesoro, raggiunge un costo di 1,5 trilioni di lire. Questo deficit ha sia creato inflazione, sia trasferito ricchezza dall'intera società ai segmenti sopra citati. Il legame tra costi di finanziamento e tassi di deposito bancari si è spezzato, ma i profitti delle banche sono schizzati alle stelle in modo incredibile. E cos'altro è successo? Per reprimere il tasso di cambio, abbiamo venduto oltre 200 miliardi di dollari attraverso canali non ufficiali. Abbiamo spezzato il legame tra il livello del tasso di cambio e l'inflazione.

HANNO DISTRUTTO PERSINO LA FUNZIONE DI MISURAZIONE DEL DOLLARO

Solo gli esportatori si lamentano. Il vero disastro è la rottura del legame tra tasso di cambio e inflazione. Non si limita a rendere difficile l'esportazione e a incoraggiare l'importazione. Ferma tutti gli ingranaggi dell'economia. Mi vergogno di dover spiegare queste cose a chi gestisce e guida l'economia del Paese, ma ripetiamolo. Torniamo alla lezione introduttiva di Teoria Monetaria. Cos'è il denaro? Ha tre funzioni fondamentali.

Funzione di scambio. La Lira Turca ha questa funzione valida entro i confini della Repubblica di Turchia. Quando paghi, puoi acquistare il bene o il servizio che desideri. Questa funzione della TL non è valida all'estero. Quando offri Lire Turche, ti guardano con aria vuota. Un'altra funzione è la funzione di risparmio. Non spendi i tuoi soldi, li accumuli. Ricevi anche interessi per il “valore temporale” di questo risparmio. L'interesse che ricevi ha senso se protegge o aumenta il potere d'acquisto del denaro accumulato nel periodo futuro. Se spezzi questo legame, le persone non risparmiano, consumano, aumentano l'inflazione e ricorrono a maggiori debiti esteri per i loro nuovi investimenti. La terza e forse più importante funzione del denaro è la funzione di misurazione. Quanto costa questo bene o servizio?

Nel nostro Paese, che vive un'inflazione elevata da molti anni, la funzione di misurazione della Lira Turca è scomparsa. Per vendere o acquistare un prodotto, non dico a lungo termine, ma anche solo per tre mesi dopo, è impossibile fornire un prezzo in Lire Turche. La nostra economia ha smesso di essere un'economia a valuta singola ed è diventata un'economia a doppia valuta. La funzione di misurazione non apparteneva più alla Lira Turca, ma al dollaro. Nel sistema capitalista, il mercato funziona con il meccanismo dei prezzi. Consumatori, produttori, importatori, industriali che vogliono investire, tutti prendono decisioni guardando i prezzi. La domanda per un bene aumenterà? Il mondo degli affari produrrà quel bene o non lo produrrà e lo importerà?

Che si tratti di un'economia a valuta singola o doppia, se elimini la funzione di misurazione del denaro a cui hai assegnato tale funzione, il meccanismo dei prezzi non funziona in modo efficace. Nessuno investe. Iniziano movimenti speculativi, si formano varie bolle. Nella nostra economia a doppia valuta, intervenendo sul dollaro, negli ultimi due anni abbiamo permesso all'aumento di valore del dollaro di essere all'incirca la metà dell'inflazione. Non l'ho calcolato con l'inflazione ENAG, ma la mia inflazione misurata in Lire Turche, che da due anni va di pari passo con l'ENAG, nel 2023 è stata del 129,9%. Quando ho misurato lo stesso paniere di inflazione con il dollaro, l'inflazione in dollari in Turchia è risultata del 55%. Dopo la Lira Turca, che aveva già perso la sua funzione di misurazione, siamo riusciti a distruggere anche la funzione di misurazione del dollaro. Il risultato è evidente. Sono emerse bolle e prezzi speculativi ovunque, e abbiamo affrontato qualcosa di peggio dell'inflazione causata dall'aumento del tasso di cambio. Si è formata una tremenda bolla immobiliare e una bolla automobilistica. A un certo punto, i prezzi delle auto usate erano diventati più alti di quelle nuove.

Nel nostro Paese non c'è già giustizia. Questa è di per sé una fonte di instabilità. Oltre all'assenza di diritto, la perdita della funzione di misurazione della valuta di riserva accettata a livello mondiale all'interno del Paese è un motivo di instabilità separato e molto efficace. Nessuno può prendere decisioni economiche per il futuro. Non si investe. La funzione di misurazione della Lira Turca è scomparsa, al suo posto è arrivato il dollaro. Se anche quella ha perso la sua funzione di misurazione, di quale stabilità dei prezzi si può parlare e con quale determinazione dei prezzi? Chi deciderà e in base a cosa?

In sintesi: il Vice Governatore della Banca Centrale Cevdet Akçay dice: “Stiamo cercando di ripristinare questi legami spezzati”. Possono riuscirci?

Dico con rammarico di no.

Per farlo, devi sia abbassare l'inflazione, sia smettere di reprimere la valuta estera e permettere ai tassi di cambio di correggersi in base all'inflazione (svalutazione), e successivamente devi aumentare i tassi di interesse in base all'inflazione reale. Riuscirete a convincere il Presidente di tutto questo? Inoltre, sono coinvolte anche le politiche di bilancio e fiscali, che non sono sotto la responsabilità della Banca Centrale.

QUALE INFLAZIONE?

C'è un detto che non mi stancherò mai di scrivere e dire: “Se non puoi misurarlo, non puoi gestirlo.”

L'obiettivo primario della Banca Centrale è la lotta all'inflazione... È corretto, è ciò che dovrebbe essere. Affinché le relazioni spezzate di cui abbiamo parlato sopra tornino sane, è necessario innanzitutto tenere sotto controllo l'inflazione. Ma quale inflazione? L'inflazione truccata del 65% dell'ente statistico TÜİK o il 129% dell'ENAG che riflette la realtà? Sono certo che il TÜİK raggiungerà l'obiettivo del 36% di inflazione fissato dalla Banca Centrale a fine anno con due colpi di penna. E l'inflazione ENAG? Mantengo la mia previsione del 140% per fine anno, con riserva di revisione dopo maggio.

Il tasso di interesse che la Banca Centrale dice di non aumentare per ora in nome della lotta all'inflazione è del 45%, l'attuale inflazione TÜİK è del 65%, l'inflazione futura prevista è del 36%...

In un'economia in cui la realtà viene misurata e la fiducia e la stabilità si formano lentamente, si può convincere la gente dicendo “abbasserò l'inflazione dal 65% al 36% e guarda, anche il tasso di interesse al 45% è fantastico”. Ma questi dati sull'inflazione non sono reali. Supponiamo che questi dati sull'inflazione siano corretti. La diagnosi della Banca Centrale sulle cause dell'inflazione è completamente sbagliata. Quando la diagnosi è sbagliata, non si troverà nemmeno la soluzione.

LE CAUSE DELL'INFLAZIONE

Il Governatore della Banca Centrale Fatih Karahan, guardando tutti negli occhi, ha detto che ci sono tre cause principali dell'inflazione. L'aumento dei prezzi amministrati. (La traduzione in turco di questa espressione è l'aumento fatto dallo Stato su carburante, tasse, imposte, multe e, di conseguenza, l'aumento dei prezzi di telefonia, comunicazioni e assicurazioni. Una volta li chiamavamo aumenti delle imprese statali, ora abbiamo trovato un nome elegante: prezzi amministrati).

La seconda causa più grande dell'inflazione sarebbe l'aumento del salario minimo al di sopra delle aspettative. (La ripetizione del discorso anti-lavoro di Mehmet Şimşek). Alla fine dell'articolo dimostrerò ancora una volta quanto sia vuota questa affermazione. La terza è il consumo di gas naturale da parte delle persone per riscaldarsi a gennaio oltre i 25 metri cubi. Non sono riusciti a far morire di fame i meno abbienti, ora stanno cercando di rendere ragionevole farli morire di freddo.

Spese di bilancio, buchi neri nel bilancio, l'assurdità del KKM che pesa ancora come un enorme carico e buco nero sulla Banca Centrale per un valore di 85 miliardi di dollari, le spese trasferite dal bilancio agli appaltatori vicini al governo, il deficit di bilancio 2024, che per ora è previsto a 2,5 trilioni di lire ma che è chiaro come il sole sarà molto più alto... Non hanno menzionato i loro effetti sull'inflazione. Per il nuovo Governatore della Banca Centrale, Mehmet Şimşek aveva detto: “È un ottimo macroeconomista, ne sono garante”. Per quanto ho capito, non è un macroeconomista, ma potrebbe essere un cliente della catena di supermercati Makro.

CEVDET AKÇAY È STATO BRAVO?

Per quanto riguarda il suo vice Cevdet Akçay... La sua uscita durante la conferenza stampa di giovedì è stata accolta con apprezzamento da molte persone. Alcuni hanno persino detto: “Il Governatore della Banca Centrale avrebbe dovuto essere Cevdet Akçay”. Anche io, in questo articolo e nei discorsi che ho fatto sul mio canale YouTube, affermo che l'uscita e gli avvertimenti di Cevdet Akçay sono stati appropriati.

Tuttavia, poiché non conosco le sue opinioni su questioni come la misurazione reale dell'inflazione, le preferenze di spesa pubblica e gli effetti dei deficit di bilancio sull'inflazione, su quale segmento della società provenga l'aumento della domanda che causa l'inflazione, cosa ostacoli l'aumento della produzione e gli effetti del KKM sull'inflazione, non posso dire “È bravissimo, è la persona giusta per essere Governatore della Banca Centrale”.

Ma posso dire con certezza: Il suo calibro è di gran lunga superiore all'attuale governatore Fatih Karahan e all'altro vice governatore. Ma se Cevdet Akçay fosse stato il Governatore della Banca Centrale al posto di Fatih Karahan, a causa di questa uscita, il suo mandato sarebbe stato ancora più breve di quello di Hafize Gaye Erkan.

QUANTO DEL SALARIO MINIMO È EVAPORATO?

Mehmet Şimşek e il Governatore della Banca Centrale indicano come causa dell'inflazione gli aumenti del salario minimo “superiori alle aspettative”. O non sanno fare i conti o, per dirla molto gentilmente, stanno ingannando il pubblico a causa delle loro preferenze politiche. Mehmet Şimşek e il Governatore della Banca Centrale sono appena arrivati, hanno voltato pagina, no... Scrivo solo dell'ultimo anno, il 2023.

L'avevo spiegato giovedì su 12 Punto. Ripetiamolo. Il salario minimo era di 8500 TL nel primo mese del 2023, e di 11.400 TL nei secondi sei mesi fino alla fine dell'anno. Il tasso di aumento è del 34%... Il tasso di inflazione di fine anno è del 65% secondo il truccatore TÜİK, del 127,11% secondo l'ENAG. Il potere d'acquisto degli 11.400 TL di fine anno all'inizio del 2023 è sceso a 5022 TL. Spero che alla Banca Centrale ci siano ancora dipendenti che sanno di statistica. (11400/1+1.27 =5022) Avevo detto che avrei spiegato i dettagli nel mio articolo di domenica. Ecco a voi.

Non farò calcoli semplici come “con un solo stipendio da salario minimo si comprava tanto oro, si comprava tanto pane”. Cerchiamo di essere più realistici. Non calcoliamo attraverso i singoli prezzi, ma attraverso il livello generale di tutti i prezzi. Cerchiamo di spiegarlo in un linguaggio che tutti possano capire.

Abbiamo un paniere di consumo. Dentro ci sono ogni tipo di prodotto alimentare consumato da una famiglia povera, affitto di casa, trasporti, riscaldamento, telefono cellulare, spese sanitarie, e anche le nostre carte che useremo per le spese scolastiche dei bambini. Accettiamo il valore di questo paniere di consumo a gennaio 2023 come 100 lire. Un lavoratore al salario minimo che guadagna 8500 lire ne acquista 85 unità a gennaio. Quando arriviamo alla fine del 2023, l'inflazione ENAG è del 127%... Di conseguenza, il valore del paniere di consumo da 100 lire sale a 227 lire. Anche il salario minimo è stato aumentato a luglio, passando da 8500 lire a 11.400 lire. Vediamo, secondo Mehmet Şimşek o il nuovo Governatore della Banca Centrale, quanto aumento della domanda c'è stato per far esplodere l'inflazione? Il paniere totale che il lavoratore al salario minimo acquisterà con 11.400 lire (11400:227) è 50... Il lavoratore al salario minimo, che a gennaio 2023 acquistava 85 panieri, nonostante l'aumento del suo stipendio, il suo consumo è diminuito di 35 unità. Il 41% del suo stipendio è volato via.

Veniamo al 2024. Il lavoratore al salario minimo ha ricevuto il suo stipendio aumentato a fine gennaio. Guardando alla fine di gennaio, l'inflazione ENAG è del 129%. Quindi il nostro paniere da 100 lire è diventato 229 lire. E lo stipendio è di 17.002 lire. (17002:229) Il lavoratore al salario minimo acquista 74 panieri invece di 85 rispetto a gennaio 2023. Fisicamente, la sua domanda è scesa da 85 panieri a 74 panieri e continuerà a scendere nei prossimi mesi. Il suo reddito all'inizio del 2024 è sceso all'87% rispetto all'inizio del 2023, il 13% è evaporato. Se facciamo questo calcolo dall'inizio del 2022, la situazione è ancora più grave. La quantità consumata è diminuita, la domanda è diminuita. Mentre la realtà è così evidente in tutta la sua nudità, il nostro Ministro del Tesoro e delle Finanze Mehmet Şimşek e il nostro nuovo Governatore della Banca Centrale, che ha studiato macroeconomia in ottime università negli Stati Uniti, sostengono che gli aumenti salariali causano un aumento della domanda e l'inflazione.

Hanno trovato lavoratori disorganizzati e senza sindacati, hanno trovato pensionati disorganizzati, hanno trovato un'opposizione docile come un agnello, e continuano a portare avanti le loro politiche economiche selvagge che impoveriscono il popolo e arricchiscono una piccola cerchia a loro piacimento. C'è molto altro da scrivere sul rapporto sull'inflazione della Banca Centrale. Ad esempio, qual è l'astuzia dietro l'affermazione che l'inflazione scenderà dopo maggio? Se la domanda aumenta e fa salire l'inflazione, perché la produzione non aumenta? Al prossimo articolo...