Allerta tempesta dopo le elezioni

Chi segue da vicino l'economia e i mercati ultimamente, in particolare chi analizza le voci del bilancio 2024, lancia avvertimenti su ciò che accadrà dopo le elezioni, proprio come gli esperti meteorologi che segnalano l'arrivo di una violenta tempesta. Dopo le elezioni, la Turchia attende davvero un periodo molto difficile. La cosa interessante è che, sebbene nessuno lo dica apertamente, osservando i metodi di lotta all'inflazione, emerge che né il Ministro delle Finanze Mehmet Şimşek, né i dirigenti della Banca Centrale, che si presume siano competenti, comprendono realmente l'economia.

AVVERTIMENTO SULLE VALUTE ESTERE: I cittadini sono consapevoli di ciò che accadrà con le valute estere. Si sono formate code davanti agli uffici di cambio e, nonostante tutti gli interventi della Banca Centrale, i tassi di cambio aumentano leggermente ogni giorno. Ogni mese, la Banca Centrale conduce un sondaggio tra gli attori dei mercati monetari, che definisce partecipanti al mercato. I finanzieri che partecipano a questo sondaggio sembrano provenire da mondi diversi... Non vivono nello spazio, vivono in Turchia, ma non riesco a capire dove guardino o come facciano le loro previsioni.  Secondo i sondaggi di mercato che la Banca Centrale conduce con i personaggi della fiaba di Alice nel Paese delle Meraviglie si prevede che a fine anno l'inflazione sarà al 44% e il dollaro a quota 40,53. Nessuno crede a queste previsioni. Eppure, se nonostante tali stime l'inflazione a fine anno dovesse attestarsi al 44%, anche il tasso di deposito al 45%  non impedisce ai cittadini di orientarsi verso le valute estere. Anche il Ministro dell'Economia Mehmet Şimşek afferma: “Non riesco a capire perché i cittadini si rivolgano alle valute estere. Il tasso di cambio scenderà, se dovesse salire troppo interverremo”. dice. 

Per comprendere ciò che sta accadendo, Mehmet Şimşek dovrebbe analizzare il motivo per cui i cittadini non hanno fiducia in loro. C'è una pressione enorme sulle valute estere e la Banca Centrale, contrariamente a quanto dichiarato, sta intervenendo sul tasso di cambio. Le riserve nette, escluse le operazioni di swap, sono scese da meno 37,5 miliardi di dollari a fine anno a meno 53,9 miliardi di dollari nella prima settimana di marzo.  Secondo i calcoli dell'economista İris Cibre, la Banca Centrale, dal 1° gennaio  all'8 marzo, ha bruciato 22 miliardi di dollari di riserve nette, di cui 9 miliardi solo nei primi 8 giorni di marzo. Tuttavia, nonostante ciò, il tasso di cambio non si ferma e continua a salire. 

È ancora impresso nella memoria di tutti come, dopo le elezioni di maggio dello scorso anno, il tasso di cambio, che si diceva non sarebbe salito, sia aumentato del 40% in due mesi. Per questo motivo, nonostante chi sostiene che il tasso non aumenterà, la domanda di valuta estera da parte dei cittadini continua. Inoltre, nessuno crede che l'inflazione attuale sia al 68% o che scenderà al 44% entro la fine dell'anno. La mia previsione per l'inflazione di fine anno si attesta tra il 130% e il 140%. Non prendo sul serio il TÜİK. Faccio una stima basata sull'inflazione ENAG. Poiché il dollaro è sotto forte pressione, fare previsioni sul suo valore è diventato privo di senso. Tuttavia, per quanto venga represso, è certo che dopo un certo periodo subirà un aggiustamento pari all'inflazione.

AVVERTIMENTO SUL BILANCIO: Dopo le elezioni La Banca Centrale e il Ministro delle Finanze Mehmet Şimşek, annunciano che adotteranno misure ancora più rigorose per combattere l'inflazione. La Banca Centrale ha aumentato i coefficienti di riserva obbligatoria e le restrizioni sulle carte di credito e sui prestiti commerciali sono iniziate prima delle elezioni. A giudicare dal fatto che queste misure sono state adottate prima del voto, è evidente che dopo le elezioni si procederà a un ulteriore inasprimento. Ma queste misure riusciranno a far scendere l'inflazione? L'inflazione non si riduce solo con misure monetarie.  La lotta all'inflazione basata esclusivamente su misure monetarie può essere efficace solo in economie in cui il bilancio è in equilibrio, l'inflazione è compresa tra il 5% e l'8% e le condizioni di concorrenza sui mercati sono, se non pienamente, almeno parzialmente operative.

Ritengo che Mehmet Şimşek e il team della Banca Centrale non siano a conoscenza della situazione economica e delle cause dell'inflazione in Turchia. Secondo loro, la causa dell'inflazione sono i lavoratori e i pensionati, il cui potere d'acquisto è diminuito in termini reali. L'aumento della domanda causato dagli aumenti salariali concessi a questa fascia, che rimangono ben al di sotto dell'inflazione, sarebbe la causa dell'inflazione in Turchia. Lo abbiamo scritto e spiegato in televisione più volte. Non hanno capito e non hanno intenzione di capire. La domanda di una fascia di popolazione il cui consumo fisico è diminuito e il cui potere d'acquisto reale è calato non causa inflazione. Negli ultimi due anni, il prezzo del filetto è passato da 300 a 1200 lire. Mi chiedo quale lavoratore a salario minimo o quale pensionato abbia fatto esplodere i prezzi del filetto con la sua domanda. O forse i lavoratori a salario minimo comprano il filetto a rate con la carta di credito? Vorrei che i magnifici macroeconomisti di Mehmet Şimşek e della Banca Centrale, le cui competenze vengono esaltate ovunque, ce lo spiegassero.

L'80% della popolazione è sotto la soglia di povertà. Questa fascia non ha la capacità di risparmiare né quella di spendere in eccesso. Negli ultimi due anni i prezzi alimentari nel mondo sono scesi, mentre in Turchia aumentano. Parlare di lotta all'inflazione con misure monetarie dopo aver ridotto consapevolmente la produzione agricola, se non è prendere in giro le persone, cos'è? Ciò che alimenta l'inflazione in Turchia è la domanda del 20% più ricco. Gli enormi deficit di bilancio. Il denaro che trasferite da questo bilancio a uomini d'affari vicini al governo e a confraternite, e i pagamenti a fondo perduto che effettuate per i rifugiati, che arrivano a 15 milioni. Con la politica dei tassi d'interesse bassi, avete fatto esplodere la domanda di quel 20%. Gli industriali, vedendo la domanda anticipata di questo 20%, hanno gonfiato i prezzi, facendo esplodere sia l'inflazione che i loro profitti... Qui sotto c'è un grafico. In questo grafico potete vedere quali fattori influenzano l'inflazione. Nel grafico, l'area rossa indica l'effetto inflazionistico dei prezzi dei beni importati, l'area blu l'effetto dei salari e l'area arancione l'effetto dei profitti. (Il grafico è tratto da un post di Ensar Yılmaz su X.)

Tuttavia, Mehmet Şimşek e la gestione economica sperano di ridurre l'inflazione concentrandosi sulle spese con carta di credito di pensionati, lavoratori a salario minimo e persone a basso reddito. D'altronde, tutto il mondo sa che, oltre a non fermare il saccheggio, lo sfarzo e lo spreco nel bilancio, non avrebbero nemmeno la forza di denunciarli.

Attendiamo con curiosità di vedere come riusciranno a ridurre l'inflazione con un bilancio che punta a un deficit per il 2024 di 2 trilioni e 652 miliardi di lire turche, con un aumento di 4 volte rispetto all'anno precedente. Con questo bilancio, nessuno prende sul serio la favola di ridurre l'inflazione del 68% dichiarata dal TÜİK, a cui nessuno crede, al 36-40%.

Hanno inserito nel bilancio un aumento del 230% dell'IVA interna rispetto all'anno scorso e un aumento del 163% delle accise sui carburanti. Anche se Mehmet Şimşek afferma che non ci saranno nuove tasse dopo le elezioni, la pioggia di rincari sui prodotti petroliferi continuerà per tutto l'anno. Forse le aliquote IVA saranno aumentate dal 20% al 24%, o forse una parte significativa dei prodotti soggetti al 10% di IVA sarà spostata nello scaglione del 20%.Queste due misure, anche da sole, influenzeranno direttamente i prezzi dei prodotti finali, quindi, lungi dal ridurre l'inflazione, finiranno per alimentarla. 

Queste misure, che si pensa di adottare per combattere l'inflazione, non solo non riusciranno a ridurla, ma potrebbero anche portare con sé una grave recessione. Nel frattempo, nei mesi di luglio e agosto, si osserverà un calo nell'andamento dell'inflazione annua dovuto all'effetto base, ma ricordiamo che questo sarà fuorviante. Chi fosse curioso riguardo a questo effetto base può dare un'occhiata al nostro articolo di domenica 25 febbraio “La volpe astuta e l'inflazione” per approfondire.