In che modo le elezioni USA influenzeranno la politica sui tassi della Fed?

Il capo economista di Berenberg, il Dr. Felix Schmidt, ha dichiarato che, dopo il primo taglio di 50 punti base, la Fed potrebbe probabilmente accontentarsi di una riduzione di 25 punti base il 7 novembre.

Affermando che la ragione di ciò risiede nel fatto che l'economia statunitense ha mostrato buone performance nonostante la politica monetaria restrittiva e l'inflazione ostinata, Schmidt ha riferito che la prosecuzione dei tagli dei tassi nei mesi futuri potrebbe dipendere in gran parte dall'esito delle elezioni presidenziali USA.

Schmidt ha espresso l'opinione che, se Donald Trump dovesse tornare alla Casa Bianca, i tagli fiscali potrebbero inizialmente stimolare l'economia.

Notando che tariffe aggiuntive e politiche migratorie più rigorose potrebbero portare a un'inflazione più elevata, Schmidt ha sottolineato che ciò potrebbe probabilmente costringere la Fed a terminare il ciclo di tagli dei tassi prima del previsto.

Anche Philip Marey, stratega senior per gli USA presso Rabobank, ha affermato che la Fed potrebbe procedere con tagli dei tassi di 25 punti base in ciascuna delle riunioni di novembre, dicembre e gennaio.

"Le nostre previsioni sulla Fed oltre il mese di gennaio dipendono dall'esito delle elezioni presidenziali", ha commentato Marey, aggiungendo: "Se Trump diventasse presidente, è probabile che vedremo un'accelerazione dell'inflazione quando introdurrà tariffe globali. Per la Fed, questa situazione significherebbe che la Banca dovrebbe mettere in pausa il ciclo di tagli dei tassi".

Al contrario, Marey ha osservato che se Kamala Harris dovesse vincere, non ci sarebbero tariffe globali e quindi sarebbe probabile vedere un'inflazione più contenuta, segnalando che ciò rende più probabile la continuazione del ciclo di tagli dei tassi da parte della Fed.

Anche James Knightley, capo economista internazionale di ING, ha previsto che la Fed effettuerà un taglio dei tassi di 25 punti base nella riunione di novembre, indipendentemente dai risultati elettorali.

Affermando che l'inflazione desta meno preoccupazioni e che la Fed si sta concentrando maggiormente sul raffreddamento del mercato del lavoro, Knightley ha espresso che, a prescindere da quale candidato vincerà le elezioni presidenziali USA, la Banca potrebbe continuare a ridurre i tassi di interesse verso un livello neutrale.

Knightley ha riferito che, sebbene un taglio dei tassi di 25 punti base sia generalmente atteso e già scontato, i commenti del presidente della Fed Jerome Powell sull'attuale contesto economico e su come le prospettive del prossimo presidente USA influenzeranno la situazione saranno di grande importanza.

Affermando che la Fed sarà consapevole di come le sue azioni e i suoi commenti possano influenzare i mercati finanziari, che stanno già vivendo condizioni piuttosto volatili, Knightley ha dichiarato: "I mercati sembrano avere sempre più fiducia in una vittoria di Donald Trump, con l'aumento di azioni, dollaro e rendimenti obbligazionari nelle ultime settimane. Se Trump dovesse vincere, queste tendenze potrebbero continuare".

Knightley ha affermato che la Fed potrebbe effettuare un totale di 100 punti base di tagli ai tassi quest'anno.

"Sosteniamo che la vittoria di Trump fornirà un contesto fiscale più favorevole nel breve termine, il che aumenterà la spesa aziendale e la fiducia nel mondo degli affari", ha affermato Knightley, segnalando tuttavia che le tariffe promesse, i controlli sull'immigrazione e i costi di indebitamento più elevati potrebbero diventare fattori sempre più contrastanti durante il mandato presidenziale.

Knightley ha commentato: "Pensiamo che se Trump diventasse presidente, il tasso di interesse potrebbe scendere al 3,5% entro i mesi estivi, ma sotto la presidenza di Harris potremmo vedere la Fed spingersi un po' più a fondo, portando il tasso di interesse al 3% nella seconda metà del 2025".