Rapporto di Deutsche Bank sulla Turchia: 'L'inflazione aumenterà, i tassi scenderanno'

Il colosso tedesco Deutsche Bank ha pubblicato la sua nuova nota macroeconomica intitolata "Turchia (CBRT): Nessuna modifica ai tassi prevista, ma occhi puntati sulle misure di liquidità".

L'INFLAZIONE AUMENTERÀ A LUGLIO E AGOSTO

Nel rapporto, firmato dall'economista Yiğit Onay e dallo stratega Christian Wietoska, si prevede che l'inflazione mensile aumenterà nei mesi di luglio e agosto a causa degli aumenti dei prezzi amministrati, degli incrementi automatici delle imposte su carburanti, alcol e tabacco, e degli adeguamenti salariali per i dipendenti pubblici e i pensionati.

'LA TURCHIA È ENTRATA NEL PROCESSO DI DISINFLAZIONE'

Deutsche Bank prevede che la Banca Centrale della Repubblica di Turchia (CBRT) manterrà il tasso di riferimento fermo al 50% durante la riunione del Comitato di Politica Monetaria (PPK) di luglio. Sebbene l'economia turca sia entrata in un ciclo di disinflazione a giugno con un dato sull'inflazione migliore del previsto, si sottolinea che non si sono ancora create le condizioni necessarie per un allentamento della politica monetaria.

Al contrario, si afferma che la CBRT potrebbe adottare ulteriori misure di inasprimento, come strumenti di sterilizzazione della liquidità e l'aumento dei tassi di remunerazione sulle riserve obbligatorie per prevenire un allentamento preventivo delle condizioni monetarie.

TAGLIO DEI TASSI DI 250 PUNTI BASE A NOVEMBRE E DICEMBRE

Secondo lo scenario base di Deutsche Bank, la CBRT manterrà la sua politica attuale fino a novembre e ridurrà il tasso di riferimento al 45% negli ultimi due mesi dell'anno, effettuando un taglio complessivo di 500 punti base.

Tra i fattori alla base di questa decisione figurano il continuo allentamento del trend principale dell'inflazione, l'ancoraggio delle aspettative inflazionistiche, il rallentamento della domanda interna e un significativo scioglimento dei conti KKM.

IL TASSO SCENDERÀ AL 25% ENTRO LA FINE DEL 2025

Il rapporto prevede che la CBRT continuerà un ciclo di allentamento graduale ma permanente fino alla fine del 2025, portando il tasso di riferimento al livello del 25%.

POSIZIONE PRUDENTE E MISURE DI LIQUIDITÀ

Nel rapporto si afferma che la CBRT manterrà la sua posizione prudente e potrebbe adottare ulteriori misure di inasprimento della liquidità per sterilizzare permanentemente l'eccesso di liquidità in lire turche. L'adeguamento dei coefficienti di riserva obbligatoria è in cima a queste misure. Sottolineando che la CBRT crea un'eccessiva liquidità in lire turche sul mercato attraverso gli acquisti di valuta estera, Deutsche Bank enfatizza la necessità di ritirare questa liquidità in eccesso in modo più permanente.

MECCANISMO DI TRASMISSIONE DELLA POLITICA MONETARIA

Deutsche Bank indica che la CBRT potrebbe adottare diverse misure per rafforzare l'efficacia del suo meccanismo di trasmissione della politica monetaria.

Il riacquisto delle operazioni di swap in valuta estera effettuate con le banche locali, la riduzione dei limiti di swap in valuta estera tramite il metodo di quotazione e la trasformazione delle operazioni di mercato aperto nel principale canale di finanziamento sono elencati come alcuni degli sforzi in questa direzione.

Tuttavia, si afferma che potrebbero verificarsi alcune difficoltà a causa del rallentamento della crescita del credito, delle pressioni sulla redditività del settore bancario e dei limiti quantitativi sulle operazioni in derivati su valuta estera che le banche locali intrattengono con controparti offshore.

Fonte della notizia: 12punto