Ole Hansen: Le banche centrali continueranno ad acquistare molto oro anche il prossimo anno

Il prezzo dell'oro per oncia è salito dopo 3 anni, spinto dalle aspettative accomodanti sulla Federal Reserve (Fed), dai rischi geopolitici e dal calo dell'indice del dollaro.

Mentre crescono le aspettative che le banche centrali possano iniziare politiche monetarie accomodanti nel 2024, sui mercati globali si sono distinti in particolare i segnali della Fed su possibili tagli dei tassi di interesse per il prossimo anno e i dati pubblicati che sostengono le speranze di un "atterraggio morbido" dell'economia.

Il presidente della Fed, Jerome Powell, nella sua dichiarazione durante l'ultima riunione sulle decisioni dei tassi, ha affermato di ritenere che il tasso di riferimento nel ciclo di inasprimento sia probabilmente al picco o vicino ad esso, aggiungendo che, sebbene i funzionari della banca non ritengano opportuni ulteriori aumenti dei tassi, non vogliono nemmeno escludere tale possibilità.

Mentre il rafforzamento delle aspettative accomodanti sostiene il prezzo dell'oro per oncia, il calo dei rendimenti obbligazionari ha continuato a ridurre il costo opportunità dell'oro.

Il rendimento del titolo di Stato americano a 10 anni, che aveva chiuso il 2022 al 3,88%, pur avendo superato il 5% durante l'anno, è sceso da quei livelli chiudendo il 2023 quasi allo stesso valore, al 3,8810%.

D'altra parte, il timore che il conflitto israelo-palestinese possa estendersi a un'area più ampia ha aumentato la domanda di beni rifugio.

Anche la stagione dei matrimoni in India, il periodo natalizio nel mondo occidentale e l'arrivo del nuovo anno in Cina hanno contribuito all'aumento della domanda.

Il prezzo dell'oro per oncia, che durante l'anno ha toccato il livello record di 2145,12 dollari, è aumentato del 13,11% quest'anno, raggiungendo i 2062,74 dollari e realizzando la chiusura annuale più alta di sempre. L'oro ha così fatto sorridere i suoi investitori dopo 3 anni.

Gli analisti hanno affermato che anche il persistere di interrogativi riguardanti Taiwan da parte della Cina mette in risalto la caratteristica di bene rifugio dell'oro.

Anche le misure adottate dalle banche centrali asiatiche durante l'anno per proteggere le proprie valute sono state tra i fattori che hanno sostenuto l'oro.

I timori di un rallentamento dell'economia globale nel 2023 hanno sostenuto l'oro. Anche il rischio di recessione su scala globale e le incertezze sull'andamento delle politiche monetarie hanno influenzato al rialzo il prezzo dell'oro per oncia.

Mentre le notizie sul fatto che la Banca Centrale Cinese continui ad aumentare le proprie riserve auree hanno contribuito alla performance elevata dell'oro, gli investitori si sono rivolti all'oro come bene rifugio anche dopo il fallimento di SVB e Signature Bank.

L'oro per oncia era salito l'ultima volta nel 2020

Il prezzo dell'oro per oncia, che aveva chiuso il 2020 con un rialzo del 25,2%, aveva terminato il 2021 con un calo del 3,8% e il 2022 con un calo dello 0,3%.

Nel 2021 e nel 2022, le politiche monetarie restrittive delle banche centrali dei paesi sviluppati avevano frenato il prezzo dell'oro per oncia. Inoltre, nel 2021, la diminuzione delle incertezze dopo la rinomina di Jerome Powell alla presidenza della Fed e la tendenza degli investitori ad abbandonare i beni rifugio sono stati un altro fattore che ha influenzato negativamente l'oro.

Ole Hansen, responsabile della strategia sulle materie prime di Saxo Capital, nella sua valutazione all'agenzia Anadolu (AA), ha affermato che l'oro e l'argento potrebbero beneficiare di rendimenti obbligazionari bassi e costi di finanziamento ridotti nel 2024.

Prevedendo che i rialzi dell'oro per oncia possano continuare il prossimo anno sotto l'influenza di tre fattori, Hansen ha dichiarato che questi saranno l'accelerazione della domanda di oro da parte degli hedge fund, il fatto che le banche centrali continuino ad acquistare oro fisico a un ritmo solido e l'aumento dei costi di mantenimento.

Hansen ha sottolineato che il numero di tagli dei tassi previsti con l'orientamento della Fed verso una politica accomodante è confermato dai messaggi di "atterraggio morbido", ma che un "atterraggio duro" o una recessione potrebbero innescare la necessità di tagli dei tassi ancora maggiori.

Affermando che, nonostante l'aumento dei rendimenti obbligazionari, i record di acquisti di oro da parte delle banche centrali negli ultimi due anni sono la ragione principale per cui l'oro è riuscito a salire, Hansen ha commentato: "Prevediamo che il prezzo dell'oro per oncia possa raggiungere un nuovo livello record di 2300 dollari, con il ritorno della crescita della domanda di ETF sull'oro, la continua domanda delle banche centrali e il potenziale indebolimento del dollaro".

Anche Barbara Lambrecht, analista di materie prime di Commerzbank, ha affermato che l'oro è stato una delle materie prime con la migliore performance tra quelle scambiate in borsa quest'anno.

Affermando che la possibilità che la Fed abbassi i tassi ha già causato un aumento significativo dei prezzi dell'oro, Lambrecht ha riferito che i prossimi tagli dei tassi saranno a favore dell'oro e che, per questo motivo, nella seconda metà del 2024 l'oro per oncia potrebbe salire fino a 2150 dollari.

Esprimendo che è probabile che anche la domanda di investimento si rianimi con i tagli dei tassi previsti all'orizzonte da parte della Fed, Lambrecht ha detto: "Tuttavia, i prezzi locali elevati dell'oro potrebbero influenzare negativamente la domanda di oro in Cina e India, i due maggiori consumatori di oro in Asia. Poiché i consumatori di oro in Cina, e soprattutto in India, sono generalmente sensibili ai prezzi".

Lambrecht ha aggiunto: "L'esperienza degli ultimi anni mostra che le banche centrali continueranno ad acquistare molto oro anche il prossimo anno, anche se sarà difficile raggiungere i volumi straordinariamente elevati di quest'anno e dell'anno scorso".

Fonte della notizia: 12punto