L'appello dell'FMI alla Banca Centrale Europea: mantenere alti i tassi di interesse

Nel rapporto si afferma che l'Europa, dopo aver lottato contro le difficoltà legate al COVID-19 e la crisi energetica innescata dalla guerra tra Russia e Ucraina, si trova ad affrontare il difficile compito di ripristinare la stabilità dei prezzi nel lungo periodo.

Il documento sottolinea che i cambiamenti globali e il cambiamento climatico stanno contribuendo a problemi di crescita di lunga data, rilevando al contempo che il rallentamento dell'inflazione ha fornito un certo sollievo alle famiglie e alle imprese.

Il rapporto evidenzia che la riduzione di problemi come i prezzi delle materie prime e le restrizioni dell'offerta è stata efficace nel rallentare l'inflazione, ma che la lotta contro l'inflazione core persistente rimane più complessa.

"Le banche centrali in Europa hanno inasprito significativamente le loro politiche monetarie. Anche i governi stanno riducendo il sostegno fiscale", si legge nel rapporto, che aggiunge: "Gli effetti persistenti degli shock dei prezzi dell'energia subiti l'anno scorso e le politiche più restrittive stanno contribuendo al rallentamento della crescita quest'anno".

Il rapporto osserva che i paesi europei con settori manifatturieri ed energivori più ampi stanno rallentando maggiormente rispetto a quelli dipendenti dai servizi e dal turismo, affermando: "Le prospettive per l'Europa sono orientate verso un atterraggio morbido, con un calo graduale dell'inflazione. Si prevede che la crescita in tutta la regione rallenterà dal 2,7% dell'anno scorso all'1,3% nel 2023, per poi salire all'1,5% nel 2024".

"IL CICLO DI INASPRIMENTO DELLA POLITICA MONETARIA SI STA AVVICINANDO ALLA FINE"

Il rapporto indica che le economie europee incentrate sui servizi si riprenderanno più rapidamente rispetto ai paesi con grandi settori manifatturieri, che devono affrontare una domanda estera debole e sono più esposti ai prezzi elevati dell'energia; si prevede inoltre che le economie di mercato europee vivranno una leggera ripresa nel 2024, sebbene tale miglioramento varierà da paese a paese.

Affermando che "il ciclo di inasprimento della politica monetaria si sta avvicinando alla fine", il rapporto prevede che il consolidamento fiscale accelererà nel 2024.

Il rapporto valuta che: "Sebbene una solida economia statunitense rappresenti un pilastro importante della domanda globale, la debole attività in Cina, nuovi shock dei prezzi delle materie prime e il concretizzarsi di rischi per la stabilità finanziaria sono significativi rischi al ribasso per la crescita".

Il documento rileva che una politica monetaria più restrittiva ha aumentato i costi del credito e indebolito i bilanci immobiliari di famiglie e imprese, precisando che, sebbene i buffer di capitale delle banche siano attualmente solidi, gli istituti potrebbero trovarsi in difficoltà in uno scenario negativo.

Il rapporto nota che, sebbene si preveda un calo graduale dell'inflazione e la debole domanda interna e il calo dei prezzi delle materie prime nel 2023 si rifletteranno sull'inflazione core, la ripresa prevista dei redditi reali rallenterà il ritmo del calo dell'inflazione.

"LE PROSPETTIVE DI CRESCITA A MEDIO TERMINE DELL'EUROPA SONO IN CALO DA TEMPO"

Segnalando che non si prevede che la maggior parte dei paesi europei raggiunga l'obiettivo di inflazione prima del 2025, il rapporto sottolinea che l'aumento dei salari nominali pone un rischio per la riduzione dell'inflazione.

Il rapporto afferma: "Le prospettive di crescita a medio termine dell'Europa sono in calo da tempo. Un fattore importante è l'indebolimento della crescita della produttività. Nuove sfide derivanti da costi energetici più elevati e volatili, nonché cambiamenti nelle relazioni di offerta e commerciali, stanno distorcendo le strutture produttive".

Il rapporto sottolinea che i paesi europei con un debito elevato devono ridurre il debito pubblico e ribadisce che è di fondamentale importanza mantenere una posizione di politica monetaria restrittiva per garantire che l'inflazione torni all'obiettivo entro un periodo di tempo ragionevole.

Il rapporto conclude che esiste una seria incertezza sulla persistenza dell'inflazione, che la BCE dovrà mantenere tassi di interesse elevati per un certo periodo e che il costo di un allentamento troppo precoce potrebbe essere molto elevato.

Fonte della notizia: 12punto