Il Giorno del Ringraziamento ha limitato la volatilità dei prezzi degli asset

Sui mercati azionari globali, il continuo indebolimento delle preoccupazioni sull'inflazione negli Stati Uniti e le aspettative che la Federal Reserve (Fed) possa riuscire a ottenere un atterraggio morbido dell'economia hanno continuato a influenzare i prezzi degli asset. D'altro canto, i verbali della riunione della Federal Reserve (Fed) tenutasi tra il 31 ottobre e il 1° novembre hanno rivelato che i funzionari della banca sono concordi sull'adozione di un approccio prudente nella conduzione della politica monetaria, sottolineando che la politica monetaria potrebbe essere ulteriormente inasprita qualora i dati in arrivo mostrassero che i progressi nella riduzione dell'inflazione sono insufficienti.

Nei verbali è stato indicato che tutti i funzionari ritengono opportuno mantenere una politica monetaria restrittiva finché l'inflazione non scenderà in modo sostenibile verso l'obiettivo prefissato. L'aspettativa che la Fed sia giunta al termine delle sue politiche aggressive ha continuato a essere il fattore principale nelle valutazioni della scorsa settimana. Tuttavia, mentre i dati macroeconomici annunciati negli Stati Uniti suggeriscono che gli investitori debbano mantenere la cautela, le valutazioni sui mercati monetari riguardo all'inizio dei tagli dei tassi di interesse da parte della Fed a giugno rimangono forti.

Mentre i funzionari della Fed continuano con la loro comunicazione, il presidente della Fed di Richmond, Thomas Barkin, ha riferito che i dati indicano che l'economia sta crescendo mentre il ritmo dell'aumento dei prezzi sta rallentando, ma che questo progresso non è sufficiente affinché la Fed possa dichiarare vittoria sull'inflazione. Ribadendo che l'obiettivo principale è ridurre l'inflazione al livello target, Barkin ha affermato di vedere l'inflazione come "ostinata".

IL GIORNO DEL RINGRAZIAMENTO HA LIMITATO LA VOLATILITÀ DEI PREZZI DEGLI ASSET

A causa del Giorno del Ringraziamento, la volatilità dei prezzi degli asset in tutto il mondo è rimasta limitata. Tuttavia, gli investitori stanno monitorando da vicino quanto sarà forte la domanda durante la stagione dello shopping che negli Stati Uniti inizierà questa settimana con il Black Friday. D'altra parte, anche gli sviluppi in Medio Oriente tra Israele e Hamas sono stati un fattore chiave sui mercati la scorsa settimana. Mentre il flusso di notizie dal Medio Oriente ha continuato a influenzare positivamente i prezzi degli asset, è iniziata la pausa umanitaria, frutto dell'accordo tra Hamas e Israele, che sospenderà gli attacchi su Gaza per 4 giorni e consentirà lo scambio di prigionieri e l'ingresso di aiuti umanitari.

Mentre le emissioni di obbligazioni hanno aumentato la volatilità dei rendimenti obbligazionari, il rendimento del titolo di Stato decennale statunitense, dopo aver toccato il livello più basso dal 22 settembre al 4,36%, si è stabilizzato al 4,47%, con un aumento di 4 punti base su base settimanale. Sul fronte delle materie prime, mentre si prevede che le incertezze sull'eventuale estensione dell'accordo tra Hamas e Israele avranno un impatto soprattutto sui prezzi del petrolio, si nota una diminuzione della volatilità nel prezzo al barile del petrolio Brent a causa dell'effetto festività.

Il petrolio Brent ha chiuso la settimana con un aumento dello 0,6% a 80,9 dollari. L'annuncio dell'American Petroleum Institute secondo cui le scorte di greggio nel Paese sono aumentate di 9 milioni e 47 mila barili, ben oltre le aspettative di 1 milione e 467 mila barili, ha sostenuto le previsioni di un calo della domanda. Gli analisti hanno affermato che, nonostante il petrolio Brent abbia chiuso la settimana in rialzo, le preoccupazioni sulla domanda persistono.

L'oncia d'oro ha chiuso la settimana con un aumento dell'1,3% a 2.003,64 dollari. L'indice del dollaro, dopo aver testato ieri il livello più basso dal 31 agosto a 103,2, ha chiuso la settimana con un calo dello 0,4% a 103,4.

ANDAMENTO ORIENTATO AGLI ACQUISTI ALLA BORSA DI NEW YORK

Alla Borsa di New York, la scorsa settimana ha prevalso una tendenza al rialzo con l'aspettativa che la Fed sia giunta alla fine delle sue misure aggressive. Sul fronte dei dati macroeconomici, le vendite di case esistenti negli Stati Uniti sono diminuite del 4,1% a ottobre, scendendo al livello più basso dall'agosto 2010.

Negli Stati Uniti, gli ordini di beni durevoli sono diminuiti del 5,4% su base mensile a ottobre, superando le aspettative del mercato. Il numero di persone che hanno presentato domanda di sussidio di disoccupazione per la prima volta nel Paese è diminuito di 24 mila unità nella settimana terminata il 18 novembre rispetto alla settimana precedente, scendendo a 209 mila e attestandosi al di sotto delle aspettative del mercato. L'indice di fiducia dei consumatori, misurato dall'Università del Michigan, è stato rivisto al rialzo a novembre a 61,3, mentre l'aspettativa di inflazione a breve termine dei consumatori è salita dal 4,2% al 4,5% a novembre, raggiungendo il livello più alto da aprile. Le aspettative di inflazione a lungo termine sono salite dal 3% al 3,2%.

L'indice dei responsabili degli acquisti (PMI) del settore manifatturiero negli Stati Uniti è sceso di 0,6 punti su base mensile a novembre a 49,4, attestandosi al di sotto delle aspettative del mercato. L'indice, sceso al livello più basso degli ultimi 3 mesi in questo periodo, ha segnalato una contrazione nel settore manifatturiero. Il PMI del settore dei servizi nel Paese è salito a 50,8 a novembre, con un aumento di 0,2 punti rispetto al mese precedente. L'indice, che ha raggiunto il livello più alto degli ultimi quattro mesi, ha superato le aspettative del mercato.

Il produttore di chip Nvidia, con sede in California, ha superato le aspettative del mercato con un fatturato di 18,12 miliardi di dollari ottenuto nel trimestre terminato il 29 ottobre. Anche la catena di vendita al dettaglio di elettronica Best Buy ha previsto che le vendite diminuiranno tra il 6% e il 7,5% quest'anno. Poiché i dipendenti negli Stati Uniti hanno unito la festività del Giorno del Ringraziamento al fine settimana, i volumi sui mercati sono stati inferiori e la Borsa di New York ha operato a metà giornata venerdì.

Con questi sviluppi, la scorsa settimana alla Borsa di New York, l'indice Nasdaq ha chiuso con un rialzo dello 0,79%, l'indice S&P 500 dello 0,95% e l'indice Dow Jones dell'1,27%. Nella settimana che inizia il 27 novembre, saranno seguiti lunedì le vendite di nuove case, l'indice dell'attività manifatturiera della Fed di Dallas, martedì l'indice di fiducia dei consumatori, l'indice industriale della Fed di Richmond, mercoledì la crescita, le scorte all'ingrosso, giovedì il reddito e le spese personali, le richieste settimanali di sussidi di disoccupazione, le vendite di case in attesa, venerdì il PMI del settore manifatturiero.

BORSE EUROPEE CON ANDAMENTO MISTO

Nelle borse europee, la scorsa settimana ha prevalso un andamento misto, mentre gli sviluppi in Cina, uno dei maggiori partner commerciali dell'Europa, hanno continuato a influenzare negativamente i prezzi degli asset. D'altra parte, il rafforzamento delle aspettative che la Banca Centrale Europea (BCE) manterrà i tassi di interesse di riferimento a questi livelli per un lungo periodo ha continuato ad alimentare le preoccupazioni sul rallentamento dell'attività economica nella regione.

I verbali della riunione di politica monetaria della BCE di ottobre hanno rivelato che i membri del Consiglio direttivo della BCE sono più preoccupati per la crescita economica. I verbali, che contengono le valutazioni dei membri del Consiglio, hanno mostrato che i membri insistono sul fatto che ulteriori aumenti dei tassi dovrebbero essere mantenuti sul tavolo, anche se ulteriori inasprimenti non costituiscono lo scenario principale.

Mentre i membri della BCE continuano con la loro comunicazione sulla politica monetaria, il membro della BCE Joachim Nagel ha affermato che i tassi di interesse della BCE sono molto vicini al punto di picco. Il membro della BCE Francois Villeroy de Galhau ha riferito che la banca potrebbe mantenere i tassi di interesse a questi livelli per alcuni trimestri e che potrebbe iniziare a smaltire gli asset acquisiti durante il periodo della pandemia di nuovo tipo di coronavirus (Covid-19) prima del previsto.

D'altra parte, i dati PMI del settore manifatturiero e dei servizi annunciati nella regione hanno mostrato che, sebbene l'attività economica continui a rallentare in tutta la regione, il ritmo del rallentamento sta diminuendo. Nella zona euro, il PMI del settore dei servizi si è attestato a 48,2, il PMI del settore manifatturiero a 43,8 e il PMI composito a 47,1, tutti al di sotto del livello di 50.

La Germania ha temporaneamente congelato gli impegni di spesa aggiuntiva di tutti i ministeri. Nel frattempo, secondo il sondaggio di novembre dell'Istituto di ricerca economica (Ifo), uno degli istituti di economia e think tank tedeschi, il 6,8% delle aziende nel Paese vede i propri asset minacciati a causa della debolezza dell'economia. L'economia tedesca si è contratta dello 0,1% nel terzo trimestre dell'anno rispetto al trimestre precedente e dello 0,4% rispetto allo stesso trimestre dell'anno scorso.

D'altra parte, sebbene la Gran Bretagna sia stata una delle prime banche a iniziare a combattere l'inflazione, si teme che la banca potrebbe dover mantenere i tassi di interesse a livelli elevati più a lungo rispetto ad altre importanti banche centrali. Con questi sviluppi, la scorsa settimana l'indice DAX in Germania ha guadagnato lo 0,67%, l'indice CAC 40 in Francia lo 0,85%, mentre l'indice MIB 30 in Italia ha perso lo 0,74% e l'indice FTSE 100 in Gran Bretagna lo 0,15%.

La prossima settimana, mercoledì, saranno annunciati l'indice di fiducia dei consumatori e l'indice di fiducia economica nella zona euro, l'indice dei prezzi al consumo (IPC) in Germania, giovedì l'IPC e il tasso di disoccupazione nella zona euro, il tasso di disoccupazione in Germania, venerdì il PMI del settore manifatturiero nella zona euro, in Germania e in Gran Bretagna.

BORSE ASIATICHE POSITIVE TRANNE LA CINA

Mentre nelle borse asiatiche si è osservato un andamento orientato agli acquisti, ad eccezione della Cina, la "lista bianca" annunciata per il settore immobiliare in Cina ha causato un aumento della volatilità basata sulle azioni.

Gli analisti hanno osservato che le misure adottate dal governo cinese per risolvere il problema sono state accolte positivamente dai mercati.

D'altra parte, mentre la Banca Centrale Cinese (PBoC) continua ad annunciare la parità in modo da sostenere lo yuan, la parità dollaro/yuan ha testato il livello più basso dal 2 giugno a 7,0627. Le misure adottate dal governo in Cina, che mostrano che potrebbe sostenere le aziende in difficoltà, specialmente nel settore immobiliare, non hanno aiutato a ridurre la percezione del rischio. D'altra parte, i dati sull'inflazione annunciati in Giappone hanno sollevato la possibilità che la Banca del Giappone (BoJ) possa posticipare ulteriormente il calendario di normalizzazione, mentre l'indice dei prezzi al consumo (IPC) nel Paese è aumentato del 3,3% su base annua, rimanendo al di sotto delle aspettative.

Con questi sviluppi, su base settimanale, l'indice composito di Shanghai in Cina ha perso lo 0,44%, mentre l'indice Kospi in Corea del Sud ha guadagnato l'1,08%, l'indice Hang Seng a Hong Kong lo 0,60% e l'indice Nikkei 225 in Giappone lo 0,12%. La prossima settimana, giovedì, saranno seguite le vendite al dettaglio e la produzione industriale in Giappone, il PMI del settore manifatturiero e dei servizi in Cina, venerdì il tasso di disoccupazione in Giappone.

IN TURCHIA, OCCHI PUNTATI SUI DATI DELLA CRESCITA

In Turchia, la scorsa settimana, l'indice BIST 100 alla Borsa di Istanbul ha guadagnato l'1,36% chiudendo a 7.959,95 punti. Il cambio dollaro/TL ha chiuso la settimana a 28,8663, in rialzo dello 0,62% rispetto alla chiusura precedente. Il premio per il rischio di credito (CDS) a 5 anni della Turchia ha testato il livello più basso degli ultimi 3 anni circa, a 336 punti base. Nel frattempo, la scorsa settimana la Banca Centrale della Repubblica di Turchia (TCMB) ha aumentato il tasso di interesse di riferimento di 500 punti base portandolo al 40%.

Nella dichiarazione rilasciata dalla TCMB, è stato osservato che il Comitato ritiene di essere significativamente vicino al livello di rigore monetario necessario per stabilire la disinflazione, aggiungendo che il ritmo dell'inasprimento monetario sarà rallentato e che le misure di inasprimento saranno completate in un breve periodo di tempo. D'altra parte, in altri annunci della TCMB, è stato comunicato che non ci saranno cambiamenti nei tassi di interesse massimi delle carte di credito e nelle commissioni degli esercizi commerciali fino alla fine dell'anno e che è stato fissato un limite massimo al costo totale degli interessi per i crediti di risconto per le esportazioni e i servizi che generano valuta estera.

Le riserve totali della TCMB sono aumentate di 5 miliardi 854 milioni di dollari nella settimana del 17 novembre rispetto alla settimana precedente, raggiungendo i 134 miliardi 468 milioni di dollari, il livello più alto degli ultimi 9 anni. La prossima settimana, mercoledì, saranno seguiti l'indice di fiducia economica, la bilancia commerciale, giovedì la crescita, venerdì il PMI del settore manifatturiero.

Gli economisti che hanno partecipato al sondaggio sulle aspettative di AA Finans prevedono che il Prodotto Interno Lordo (PIL) sia aumentato del 5,19% su base annua nel terzo trimestre del 2023. La media delle aspettative di crescita degli economisti per la fine del 2023 si è attestata al 4,31%.

Fonte della notizia: 12punto