HSBC rivede al rialzo le previsioni sul cambio dollaro/lira turca

La banca d'investimento britannica HSBC ha rivisto al rialzo le sue previsioni sul cambio dollaro/lira turca (USD/TRY) per la fine dell'anno. 

Ecco la valutazione sul cambio dollaro/lira turca contenuta nel rapporto pubblicato ieri da HSBC:

"Il recente deprezzamento della lira turca è stato più rapido di quanto ci aspettassimo. La maggior parte delle variabili macroeconomiche legate ai cambi non è cambiata molto dall'inizio di quest'anno. Tuttavia, l'inflazione è rimasta su livelli più elevati e la Banca Centrale ha permesso un deprezzamento nominale della lira superiore a quanto previsto.

La CBRT (Banca Centrale della Repubblica di Turchia) continua comunque a prestare attenzione al tasso di cambio. Infatti, il 22 febbraio la Banca Centrale ha reso il tasso di cambio un obiettivo diretto della sua politica. Con l'affermazione 'La determinazione nel mantenere una posizione monetaria restrittiva continuerà a contribuire al processo di apprezzamento reale della lira turca, che è uno degli elementi fondamentali della lotta all'inflazione', l'apprezzamento della lira è diventato un obiettivo intermedio nell'ambito del target di inflazione.

Poiché non esistono precedenti per tali dichiarazioni (almeno in questa forma), è utile esaminare cosa potrebbe significare l'apprezzamento reale del tasso di cambio per il rapporto USD-TRY nei prossimi mesi.

In questa nota, stimiamo il rapporto USD-TRY ipotizzando l'assenza di un apprezzamento reale del tasso di cambio, utilizzando la previsione di inflazione di fine anno della CBRT per la Turchia (36%) e la previsione di inflazione di fine anno di HSBC Economics per gli Stati Uniti. Ripetiamo questo esercizio utilizzando il sondaggio sulle aspettative della CBRT e le previsioni di HSBC Economics. Se i movimenti valutari fossero pari alla variazione attesa del differenziale di inflazione in questo periodo (ovvero se il tasso di cambio reale rimanesse costante), ciò indicherebbe diverse traiettorie per il rapporto USD-TRY fino alla fine del 2024. Valutiamo inoltre dove potrebbe scambiare il rapporto USD-TRY ipotizzando diversi scenari."

"ALZIAMO A 36"

Ipotizziamo che l'apprezzamento reale della lira più probabile sia intorno al 10% e calcoliamo una media approssimativa di tre diversi scenari di inflazione. Alla luce di questa analisi, alziamo la nostra previsione di fine anno per il rapporto USD-TRY a 36,0, rispetto al precedente 33,0.

Riconosciamo che questo studio è una semplificazione dei molti elementi mobili nel contesto macroeconomico della lira turca. Ad esempio, l'inflazione alla fine del 2024 potrebbe essere significativamente superiore alle previsioni della CBRT. Tuttavia, in tal caso, ipotizziamo che la Banca Centrale inasprirà ulteriormente la politica monetaria, il che compenserebbe parte degli effetti negativi dell'alta inflazione sulla valuta. Riteniamo comunque che questo studio fornisca un'idea generale di quanto potrebbe salire il rapporto USD-TRY."

Fonte della notizia: 12punto