Il dibattito negli Stati Uniti: atterraggio morbido o duro?

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L'economista Prof. Dr. Hayri Kozanoğlu ha spiegato le valutazioni relative alle previsioni sull'attesa decisione sui tassi di interesse:

Goldman Sachs e Morgan Stanley, due delle banche d'investimento più importanti degli Stati Uniti, vedono le proprie previsioni sul futuro monitorate e considerate in tutto il mondo.

Come è noto, attualmente la Federal Reserve (FED) mantiene i tassi di interesse nell'intervallo tra il 5,25% e il 5,50% e l'opinione generale è che l'inflazione sia in calo. L'ultimo dato è stato annunciato al 3,7%.

Si prevede che abbiano interrotto i rialzi dei tassi e che inizino a procedere con tagli a partire dal 2024. In sostanza, l'obiettivo di inflazione a medio-lungo termine della FED negli Stati Uniti è del 2%. Tuttavia, come si evince dalle dichiarazioni del presidente della FED Powell, è chiaro che desiderano mantenere un tasso di interesse reale di un punto e mezzo o due punti percentuali per un certo periodo, al fine di controllare l'eccesso di domanda nell'economia e l'inflazione che ne deriva. Pertanto, ci si aspetta che adeguino i tassi in base al calo dell'inflazione.

A questo punto, entrambe le banche prevedono che i tassi inizieranno a scendere nel 2024, ma Morgan Stanley ritiene che i tagli saranno più rapidi e che entro la fine del 2025 i tassi scenderanno al 2,375%.

Le proiezioni di Goldman Sachs, invece, prevedono un taglio dei tassi più lento, tra il 3,5% e il 3,75%. Questo è in realtà legato alla performance che l'economia americana mostrerà; a quanto pare, Goldman Sachs prevede che la crescita rallenterà significativamente, la disoccupazione aumenterà e, a un certo punto, la Federal Reserve taglierà i tassi in modo più drastico per mantenere viva l'economia.

Goldman Sachs adotta lo scenario del cosiddetto "soft landing" (atterraggio morbido), ovvero un raffreddamento lento dell'economia, in cui l'inflazione scende senza che l'economia rallenti eccessivamente; di conseguenza, ritiene che verranno effettuati tagli dei tassi più contenuti, accontentandosi di una riduzione complessiva di 175 punti base (1,75%) entro la fine del 2025.

Fonte della notizia: Gizem Yaralı