Gli economisti commentano la decisione della Banca Centrale di aumentare i tassi di 500 punti base

La Banca Centrale della Repubblica di Turchia (TCMB) ha aumentato il tasso di riferimento di 500 punti base, portandolo al 40%. Gli esperti hanno indicato che la Banca Centrale potrebbe completare il processo di rialzo dei tassi a dicembre, portandoli fino al 45%.

“NON MI ASPETTO AUMENTI FINO ALLE ELEZIONI LOCALI”

Valutando l'aumento dei tassi di 500 punti base, il Prof. Dr. Emre Alkin, ha espresso la previsione che la Banca Centrale non aumenterà i tassi fino alle elezioni locali, dichiarando quanto segue: “Non succederà nulla fino a gennaio. Se non accadrà a dicembre, non ci sarà alcun aumento fino alle elezioni locali. Fino alla conclusione delle elezioni locali, l'obiettivo di inflazione per il 2024 del 36% presentato nel programma a medio termine e dalla Banca Centrale non cambierà. Poiché non cambierà, la Banca Centrale dirà: ‘Ecco, avete un tasso di interesse reale del 40%, vi sto dando 2 punti in più’. Vediamo confusione anche nelle dichiarazioni. Normalmente i testi della Banca Centrale sono complessi, ma non agiscono per infrangere le aspettative razionali. Qui si sta creando un'aspettativa razionale. Il messaggio dato è che non ci saranno aumenti dei tassi fino alle elezioni locali. Ma se a gennaio facessero un altro aumento di 5 punti come se fosse uno scherzo, allora sarebbe una situazione in contrasto con la gestione della Banca Centrale. Il compito della Banca Centrale è dire: applicherò queste misure in queste circostanze. Non ha la missione di sorprendere i cittadini, gli imprenditori o gli investitori.”

“UN TASSO DI INTERESSE AL 45% È PIÙ RAGIONEVOLE”

Il Prof. Dr. Sadi Uzunoğlu, sottolineando che l'aspettativa del mercato era di un aumento di 250 punti, ha dichiarato: “Un tasso di interesse al 45% potrebbe dimostrare meglio la determinazione della banca centrale nella lotta contro l'inflazione. Perché l'inflazione attesa dal mercato è almeno del 40%. Avete portato il tasso al 40%, è necessario passare a un tasso di interesse reale positivo al di sopra di esso. Pertanto, passare a un tasso di interesse reale positivo è importante anche per fermare la domanda di valuta estera e quel continuo movimento al rialzo dei tassi di cambio. Penso che la decisione della Banca Centrale sia molto corretta, ovvero che abbiano effettuato un ottimo aumento dei tassi. È come dovrebbe essere, ma sono tra coloro che sostengono che non dovrebbero chiudere bottega al 40%. Se vogliamo combattere l'inflazione in modo davvero serio, mi sembra più ragionevole che il tasso di interesse sia al 45%.”

“A QUESTI LIVELLI IL RIALZO DEI TASSI DEVE TERMINARE”

Mert Yılmaz, Vice Direttore Generale di İnfo Yatırım, che si è congratulato con la Banca Centrale per la difficile decisione presa, ha fatto la seguente valutazione: “È davvero una decisione difficile, mi congratulo con la Banca Centrale. È una sorpresa per il mercato, ma l'obiettivo di inflazione della Banca Centrale a 12 mesi è del 36%. L'attuale tasso di riferimento è invece del 40%. Ha trasformato il tasso di interesse reale in un rendimento reale, positivo. A questi livelli il rialzo dei tassi deve terminare; se non termina, ciò potrebbe portare a diversi problemi nel prossimo periodo, in particolare sull'attività del canale del credito, sull'accesso delle imprese al credito e sulla crescita. Con una probabilità del 51%, penso che la Banca Centrale abbia terminato il rialzo dei tassi con questa riunione. Penso che salterà il mese di dicembre. Potrebbe arrivare un altro aumento a dicembre, ma penso che questo aumento sarà inferiore a 500 punti.”

"POTREMMO VEDERE UN ALTRO AUMENTO DI 500 PUNTI BASE NEL PROSSIMO PASSO"

Il Prof. Dr. İbrahim Ünalmış, Direttore del Centro di Ricerca Finanziaria dell'Università Bahçeşehir, ha valutato la decisione sui tassi della TCMB, superiore alle aspettative, con queste parole:

“Probabilmente arriverà un'altra decisione al rialzo nella riunione del Comitato di Politica Monetaria (PPK) e successivamente si passerà a una politica di attesa. Le condizioni finanziarie indicano che siamo entrati in un periodo di inasprimento a partire da novembre. A dicembre potrebbe arrivare un'altra decisione al rialzo. Possiamo dire che il prossimo passo sarà di 500 punti base e che le condizioni finanziarie si inaspriranno ulteriormente.

Il lato della liquidità è importante. Qui la mia previsione è che le misure restrittive continueranno. Altrimenti, si indebolisce il meccanismo di trasmissione.”

"LA STRETTA QUANTITATIVA CONTINUERÀ"

Il Prof. Dr. Ege Yazgan, Rettore dell'Università Bilgi, ha valutato la decisione della Banca Centrale con queste parole:

“Oltre alle decisioni sui tassi di interesse, ci saranno anche decisioni riguardanti la liquidità. Nel frattempo, si afferma nelle decisioni che si continuerà con i passi di stretta quantitativa per ridurre la liquidità. La considero una buona decisione. La stretta continuerà fino alla fine dell'anno, forse un altro movimento al rialzo e poi una politica di attesa.”

"È PRESTO PER DIRE CHE TUTTI I RISCHI NELL'ECONOMIA SONO STATI ELIMINATI"

Seltem İyigün, Economista di Coface per la Turchia e il Medio Oriente, ha rilasciato valutazioni sulla decisione sui tassi della TCMB, superiore alle aspettative del mercato. Affermando che la sua aspettativa era un aumento di 300 punti base, İyigün ha espresso le seguenti opinioni:

“Quando valutiamo con le dinamiche dell'inflazione, possiamo dire che la decisione è appropriata. Penso che continueranno con i rialzi dei tassi da qui in avanti. La mia aspettativa per il picco dei tassi è al livello del 45%. La ragione principale di ciò è che il punto di picco previsto per il prossimo anno, a maggio, è del 75% e che non siamo ancora entrati in un periodo di calo molto persistente negli indicatori di momentum dell'inflazione e nelle aspettative di inflazione a 12 mesi.

È presto per dire che tutti i rischi nell'economia sono stati eliminati, perché ci saranno aggiustamenti del salario minimo prima del periodo elettorale. D'altra parte, c'è anche un'aspettativa su quale direzione prenderà la politica fiscale dopo le elezioni. Potremmo vedere un altro giro di aumenti delle tasse. Anche questo potrebbe contribuire all'aumento dell'inflazione.”

"NEL TESTO DELLA DECISIONE DELLA TCMB C'È IL MESSAGGIO CHE SI STANNO OTTENENDO RISULTATI DAI PASSI COMPIUTI"

Özlem Derici Şengül, Direttore della Ricerca CEFIS dell'Università Bilgi e co-fondatrice di Spinn Danışmanlık, ha fatto il seguente commento sull'aumento dei tassi e sul testo della decisione:

“È una decisione piuttosto forte in termini di percezione. Quando si è parlato di tasso di interesse reale positivo, le aspettative del mercato erano diminuite. Anche la mia aspettativa era scesa verso la possibilità di tornare a passi da 250 punti base. Tuttavia, la TCMB ha segnalato quanto sia determinata aumentando i tassi oltre le aspettative del mercato. Sebbene la decisione presa non abbia creato una volatilità improvvisa e drammatica per il mercato, avrà effetti piuttosto grandi sul settore reale e sulle famiglie.

La TCMB ha una guida molto chiara. Il motivo per cui non dice che (la stretta) continuerà a un ritmo più lento e probabilmente che siamo arrivati alla fine, è probabilmente dovuto alle espressioni nella sua valutazione che fanno sentire che si stanno ottenendo risultati dai passi compiuti. Tuttavia, la velocità di questo è ancora ignota.”

"LA TCMB FERMERÀ I TASSI AI LIVELLI DEL 45% E PASSERÀ ALL'OSSERVAZIONE"

Serkan Gönençler, Capo Economista di Gedik Yatırım, riguardo a dove la TCMB porrà fine ai passi di inasprimento nella politica monetaria, ha dichiarato:

“Non considero la decisione della TCMB una sorpresa. Pensavamo che la Banca Centrale potesse voler anticipare un po' il mercato e sfruttare questa opportunità per ancorare le aspettative di inflazione. Non penso che (la stretta) si sia fermata. Anzi, ha dato messaggi molto chiari sul fatto che continuerà, ma dice che la velocità della stretta sarà rallentata. Dice anche che sarà fermata nel prossimo futuro. Da qui, capisco che aumenteranno i tassi per altre 1-2 riunioni, li fermeranno intorno al 45% e poi passeranno all'osservazione.”

Fonte della notizia: 12punto