Erhan Aslanoğlu prevede la decisione sui tassi della Banca Centrale: 'Non sarà una sorpresa'

La Banca Centrale della Repubblica di Turchia (TCMB) annuncerà domani la decisione sui tassi di interesse per il mese di aprile, al termine della riunione del Comitato di Politica Monetaria (PPK).

Nel suo articolo scritto per ekonomim, Erhan Aslanoğlu ha condiviso la sua previsione su come la Banca Centrale annuncerà i tassi. Aslanoğlu ha sottolineato l'importanza della decisione, toccando anche il tema della lotta all'inflazione.

Ecco l'articolo di Aslanoğlu:

"Uno dei temi più importanti all'ordine del giorno per i mercati questa settimana sarà la riunione del comitato monetario di aprile della Banca Centrale. Anche se i messaggi ricevuti indicano una maggiore probabilità che il restringimento continui attraverso misure di liquidità piuttosto che con un aumento dei tassi, non sarebbe una grande sorpresa se la Banca Centrale aumentasse il tasso di riferimento.

Chi risparmia in lire turche perde da molto tempo

Dopo le elezioni, una delle domande fondamentali dei mercati riguarda se le politiche economiche acquisiranno un nuovo slancio nella lotta contro l'inflazione. Qui, ovviamente, la politica monetaria ha un'importanza particolare. La politica monetaria è la locomotiva della lotta all'inflazione. Fino a poco tempo fa, abbiamo osservato tutti che il meccanismo di trasmissione monetaria non funzionava bene e che, nonostante gli aumenti dei tassi, non si è raggiunto il punto desiderato nella lotta all'inflazione. Quando guardiamo ai rendimenti reali degli strumenti di investimento finanziario pubblicati la scorsa settimana, possiamo vedere chiaramente quanto sia rimasta debole la politica monetaria. Anche se il tasso di interesse reale negativo ha iniziato a diminuire di recente, va notato che in un ambiente in cui i risparmiatori che investono in lire turche sono stati penalizzati e hanno subito grandi perdite non solo nell'ultimo anno, ma per quasi 2,5 anni, anche se emergesse un premio sotto forma di tasso di interesse reale positivo, questo non avrebbe successo immediato e rapido nel cambiare il comportamento dei risparmiatori.

Dopo un lungo periodo, i tassi di interesse reali sembrano essere tornati positivi per gli strumenti di investimento in TL (depositi, tassi di obbligazioni e titoli di stato..). Con gli ultimi aumenti dei tassi, gli interessi del 50% e oltre pagati anche sui risparmi limitati hanno iniziato a creare un tasso di interesse reale che può essere definito forte in un punto in cui le aspettative di inflazione a 12 mesi sono al 36%. Questa situazione ha iniziato a dare i primi segnali di orientamento verso il risparmio. Nonostante l'aumento dell'Indice di Fiducia dei Consumatori di Bloomberg HT, l'Indice di Propensione al Consumo, uno dei sottocomponenti dell'indice, ha mostrato un forte calo. Vediamo una tendenza simile nell'Indice di Fiducia dei Consumatori TÜİK-TCMB. Se questa tendenza dovesse continuare e rafforzarsi, si verificherà un indebolimento più netto della domanda interna e la possibilità di ottenere un risultato più forte nel meccanismo di trasmissione della politica monetaria.

MANTIENE ALTA LA PERCEZIONE DELL'INFLAZIONE

Un altro fattore che determinerà se la politica monetaria mostrerà la sua efficacia saranno le aspettative di inflazione delle famiglie. Sebbene il sondaggio tra i partecipanti al mercato della banca centrale indichi un'aspettativa di inflazione tra il 35% e il 40% nel periodo di 12 mesi, esiste anche la possibilità che l'inflazione del settore dei servizi, che si avvicina al 100% secondo le cifre ufficiali, crei esitazione agli occhi dei cittadini riguardo alla formazione di un rendimento reale. Il boicottaggio avviato la scorsa settimana contro il settore della ristorazione mostra quanto i prezzi dei servizi siano influenti nella percezione dell'inflazione da parte della società. Per questo motivo, la politica monetaria deve raggiungere rapidamente il suo punto più forte e ridurre la trasmissione di possibili sviluppi, come gli aumenti dei tassi di cambio o dei prezzi del petrolio, all'inflazione tagliando la domanda. Riteniamo che un possibile aumento dei tassi nella riunione del comitato monetario della TCMB di domani potrebbe essere positivo per aumentare le possibilità di successo nella lotta all'inflazione. Dimostrare questa determinazione aumenterà ulteriormente le aspettative di rallentamento dell'economia. Purtroppo, un indebolimento della domanda interna per un certo periodo sembra essere un prerequisito importante per uscire dalla spirale inflazionistica nella lotta all'inflazione. Soddisfare queste condizioni è necessario, ma ovviamente non sufficiente, nella lotta all'inflazione. Come spesso ribadito negli ultimi giorni, è di grande importanza che il settore pubblico aumenti le forti misure di risparmio e la lotta all'economia sommersa, specialmente nella politica fiscale. La determinazione politica e la fiducia che ne deriva rappresentano un'altra condizione importante. Anche il fatto che i rischi geopolitici in aumento nel mondo non crescano e che non arrivi da qui una pressione inflazionistica importata mantiene il suo posto come un altro elemento importante in questa lotta.

In sintesi, siamo su una strada difficile. Se riusciremo a percorrerla, sarà di grande importanza proteggere le aziende e le famiglie che si troveranno in difficoltà ancora maggiori per ragioni indipendenti dalla loro volontà, e cercare di risolvere il problema della distribuzione del reddito"

Fonte della notizia: 12punto