Come influenzeranno i mercati la crisi in Iran?

La Federal Reserve (Fed) statunitense ha deciso di non modificare il tasso di riferimento, mantenendolo nel range del 3,50-3,75%. In seguito alla decisione, sui mercati è emersa l'incertezza sulle prospettive economiche a causa degli sviluppi geopolitici, in particolare la guerra che si sta intensificando in Iran. Il presidente della Fed, Jerome Powell, ha sottolineato che sono sul tavolo diversi scenari per il futuro dei tassi, ma che l'ipotesi di un rialzo come prossimo passo non è considerata lo scenario principale.

LA TENSIONE GEOPOLITICA AUMENTA L'INCERTEZZA SULLA LINEA POLITICA DELLA FED

Recentemente, la crisi incentrata sull'Iran e l'aumento dei prezzi dell'energia hanno messo in luce le fragilità delle economie mondiali, rendendo difficile per la Federal Reserve definire chiaramente il proprio percorso politico a medio termine. Vishnu Varathan, economista presso Mizuho Securities, ha descritto l'attuale contesto come caratterizzato da "prevedibilità estremamente bassa e alta volatilità".

Il fatto che i conflitti facciano salire i prezzi dell'energia e che ciò si rifletta sull'inflazione costringe la Fed a mantenere una linea prudente. L'aspettativa generale degli analisti è che, salvo grandi sorprese, la Fed possa mettere in agenda tagli dei tassi limitati nel corso dell'anno.

ING prevede che la Fed effettuerà due tagli dei tassi di 25 punti base nel 2026, nei mesi di settembre e dicembre. Secondo questa previsione, il dollaro statunitense rimarrà nel breve termine più dipendente dalla volatilità dei prezzi dell'energia e dalle fluttuazioni dell'appetito per il rischio. Tuttavia, prevale l'opinione che possibili tagli dei tassi nel corso dell'anno potrebbero indebolire il dollaro.

Nel rapporto di valutazione pubblicato da BBVA Research, si afferma che nel documento decisionale della Fed è stata posta enfasi sulla guerra in Iran e sulle crescenti incertezze. L'istituto indica che, affinché l'allentamento monetario possa essere preso in considerazione prima del previsto, è necessario un serio indebolimento del mercato del lavoro o un netto calo dell'inflazione dei beni. Gli analisti di BBVA sottolineano che una rapida risoluzione del conflitto in Iran sarebbe uno sviluppo favorevole al processo di allentamento della Fed.

Nel rapporto è stata condivisa la stima che la Fed potrebbe portare il tasso di riferimento al range del 3,00-3,25% in due fasi quest'anno; si prevede che nelle proiezioni aggiornate l'impatto sull'inflazione sarà in primo piano. Nella valutazione si legge: "L'atteggiamento prudente della Fed continua, non c'è urgenza per un taglio dei tassi nel breve termine".

IL MESSAGGIO "NON PREOCCUPATEVI"

Bob Michele di JPMorgan Investment Management ha sottolineato che la Fed ha inviato un messaggio di "non preoccupatevi" ai mercati a causa dell'aumento dei prezzi del petrolio e della guerra in Iran. Parlando a Bloomberg, Michele ha usato l'espressione: "Ci dicono di non preoccuparci". Tuttavia, dichiarandosi scettico riguardo agli effetti sui prezzi e sul mercato del lavoro, ha aggiunto che "ci sarà un impatto reale sull'inflazione e, in ultima analisi, sul mercato del lavoro".

Michele ha inoltre dichiarato che l'incertezza riguardo al mandato del presidente della Fed Jerome Powell persiste e che ritiene che la sua permanenza in carica fino a dopo le elezioni di metà mandato avrebbe un effetto stabilizzante.

LA VALUTAZIONE DELL'EX VICEPRESIDENTE DELLA FED

Anche Richard Clarida, uno degli ex dirigenti della Fed, ha commentato l'attuale processo inflazionistico. Sottolineando che la Fed non dispone di informazioni certe sulla persistenza dell'inflazione elevata, Clarida ha affermato: "La risposta breve è che nessuno, inclusa la Fed, lo sa".

Mentre ha descritto l'atteggiamento generale della Fed come "colomba" e "costruttivo", Clarida ha affermato di considerare l'impatto dei rischi geopolitici sulle prospettive dell'inflazione come un fattore importante. Ha inoltre aggiunto che anche i cambiamenti tecnologici, come i progressi nell'intelligenza artificiale, sono inclusi nelle valutazioni della Fed.

Il fatto che la Federal Reserve continui a mantenere un atteggiamento prudente nella politica monetaria a breve termine rende probabile un ciclo di allentamento piuttosto limitato per il resto dell'anno. Tuttavia, gli sviluppi geopolitici globali e le dinamiche economiche interne indicano che la ricerca di una direzione nella politica monetaria continuerà a cambiare.

Fonte della notizia: 12punto