Barclays mantiene le aspettative di rialzo a medio termine per l'oro: tre pilastri fondamentali in evidenza

Mentre l'oro, considerato un bene rifugio sui mercati globali, mostra segnali di ripresa dopo la recente volatilità, Barclays ha mantenuto la sua visione ottimistica a medio termine sul metallo prezioso. Nelle valutazioni della banca, si sottolinea che i prezzi dell'oro stanno attraversando un processo di “ricalibrazione e ricerca di equilibrio”.

L'oro spot ha raggiunto il livello più alto dal 9 giugno, toccando i 4.375 dollari con un rialzo del 3,2% il giorno precedente. Tuttavia, i prezzi rimangono ancora oltre il 20% al di sotto del livello record di 5.589 dollari registrato all'inizio dell'anno.

Secondo Barclays, è ancora presto per affermare che le pressioni sull'oro a breve termine siano completamente svanite. Le aspettative di tassi di interesse più elevati durante il periodo di guerra hanno spinto gli investitori verso strumenti che generano rendimento, come le obbligazioni, portando a rimettere in discussione il ruolo dell'oro come bene rifugio sui mercati.

TRE FATTORI A SOSTEGNO DELL'ORO

La banca basa le sue aspettative di rialzo a medio termine su tre ragioni principali: il rischio che l'inflazione elevata diventi persistente, le incertezze politiche globali e la tendenza delle banche centrali a diversificare le proprie riserve. Gli analisti di Barclays ritengono che, in particolare, la domanda di oro da parte delle banche centrali continuerà a fornire un forte sostegno al mercato.

Nel rapporto si prevede che, dopo il possibile accordo di pace tra Washington e Teheran di cui si discute questa settimana, i mercati potrebbero tornare a concentrarsi sui dati economici. È stato valutato che l'aumento dei costi legati all'energia mantiene viva la pressione inflazionistica, il che rappresenta un elemento di supporto per l'oro.

Secondo gli studi citati da Barclays, ogni aumento dell'1% dell'inflazione al consumo negli Stati Uniti può essere associato a un rialzo di circa il 5% dei prezzi dell'oro. Per questo motivo, si prevede che l'andamento dell'inflazione sarà uno degli indicatori critici per la direzione dell'oro nel prossimo periodo.

La volatilità dei prezzi dell'oro ha avuto effetti anche sulle società minerarie. Mentre il ritracciamento del metallo prezioso durante il periodo di guerra ha pesato sui ricavi, le carenze di offerta nei mercati del petrolio e del gas naturale hanno aumentato i costi di produzione. Le azioni del settore minerario aurifero, pur potendo mostrare performance solide durante i rialzi dei prezzi delle materie prime, rientrano tra gli asset ad alta volatilità che possono subire perdite più marcate nei periodi di ribasso.

Nella sua valutazione del settore, Barclays ha dichiarato di trovare più interessanti le azioni di Endeavour Mining e Hochschild rispetto a Fresnillo, che viene scambiata a valutazioni elevate. La banca ha inoltre mantenuto la raccomandazione “sovrappesare” (overweight) per Newmont Mining e Agnico Eagle Mines nei suoi portafogli globali.

Tuttavia, la banca ha anche sottolineato di non attendersi una forte ripresa a breve termine a causa dell'indebolimento della fiducia degli investitori. Secondo gli analisti, la direzione dell'oro dipenderà in gran parte dai flussi di capitale provenienti dai fondi di investimento e dall'andamento dei rischi macroeconomici.

Fonte della notizia: 12punto